ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
กองทุนสำรองเลี้ยงชีพของเกาหลีใต้ขยายตัวแตะ 553.9 ล้านล้านวอนในไตรมาส 2 ปี 2026 โดยแรงหนุนหลักมาจากระบบเงินสมทบที่กำหนดไว้ (DC) และบัญชีเกษียณส่วนบุคคล (IRP) ที่ผู้ออมเลือกบริหารเงินเอง ทำให้เกิดการวิเคราะห์ว่าความต้องการตราสารหนี้ ทั้งทางตรงผ่านกองทุน ETF ตราสารหนี้ และทางอ้อมผ่านกองทุนรวม อาจขยายตัวตามไปด้วย
อันเยฮา (Ahn Ye-ha) นักวิเคราะห์จากคีวูมซีเคียวริตี้ส์ (Kiwoom Securities) ระบุในรายงาน 'สถานการณ์ตลาดกองทุนสำรองเลี้ยงชีพไตรมาส 2 และผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้' เมื่อวันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) ว่า “ยิ่งเงินทุนใน DC และ IRP เพิ่มขึ้นมากเท่าไร ความต้องการถือครองตราสารหนี้เพื่อลดความผันผวนของพอร์ตควบคู่ไปกับสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้นก็อาจเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ” คำกล่าวนี้สะท้อนว่ายิ่งกองทุนที่ผู้ออมเลือกจัดสรรเองมีขนาดใหญ่ขึ้น ความเคลื่อนไหวในการมองหาเครื่องมือกระจายความเสี่ยงก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
เงินสำรองในไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า 45.1 ล้านล้านวอน โดยเงินที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในระบบ DC และ IRP มากกว่าระบบผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ (DB)
เงินสำรองประเภท DB อยู่ที่ 224.2 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 2.4 ล้านล้านวอน ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน DC เพิ่มขึ้น 20.1 ล้านล้านวอน และ IRP เพิ่มขึ้น 22.6 ล้านล้านวอน
สัดส่วนของ DB ในเงินสำรองทั้งหมดลดลงเหลือ 40.5% ขณะที่สัดส่วนของ DC เพิ่มขึ้นเป็น 29.5% และ IRP เพิ่มขึ้นเป็น 30.0% ทำให้สัดส่วนรวมของทั้งสองระบบขึ้นไปแตะ 59.5% ของเงินสำรองทั้งหมด
ระบบ DB คือโครงสร้างที่บริษัทเป็นผู้กำหนดระดับเงินชดเชยเกษียณและรับผิดชอบบริหารเงินสำรองเอง ส่วนระบบ DC คือระบบที่บริษัทนำเงินสมทบไปให้ผู้ออมบริหารด้วยตัวเอง และ IRP คือบัญชีที่ผู้ออมโอนเงินชดเชยเกษียณเข้ามาบริหารเอง หรือนำเงินเข้าเพิ่มเติมเพื่อบริหารด้วยตัวเอง
ภาคการเงินที่รับเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ในไตรมาส 2 เงินสำรองที่ฝากไว้กับบริษัทหลักทรัพย์อยู่ที่ 165 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า 16.5% ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของธนาคารที่ 6.6% และบริษัทประกันที่ 4.3%
สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ไม่ค้ำประกันเงินต้นและดอกเบี้ยในเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 35.7% ซึ่งขยายตัวมากกว่า 3 เท่า เมื่อเทียบกับ 10.7% ในไตรมาส 2 ปี 2020
ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ไม่ค้ำประกันเงินต้นและดอกเบี้ย ผลิตภัณฑ์ประเภทหุ้นเติบโตโดดเด่นกว่าผลิตภัณฑ์ประเภทตราสารหนี้ อย่างไรก็ตาม คีวูมซีเคียวริตี้ส์มองว่าหากเงินทุนใน DC และ IRP เพิ่มขึ้น ความต้องการนำผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้เข้าพอร์ตควบคู่กับสินทรัพย์เสี่ยงก็อาจขยายตัวตามไปด้วย
อันเยฮากล่าวว่า “โดยเฉพาะความต้องการตราสารหนี้ทางอ้อมผ่านกองทุน ETF ตราสารหนี้และผลิตภัณฑ์ผสมตราสารหนี้ ซึ่งผู้ออมเข้าถึงได้ง่าย มีแนวโน้มขยายตัวได้อีก” กองทุน ETF ตราสารหนี้คือผลิตภัณฑ์ที่กระจายการลงทุนในตราสารหนี้หลายประเภท และซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้เหมือนหุ้น
ระบบ DC และ IRP มีโครงสร้างการบริหารต่างจาก DB ตรงที่ผู้ออมเป็นผู้เลือกผลิตภัณฑ์ด้วยตัวเอง ในกระบวนการปรับสัดส่วนระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงกับสินทรัพย์ปลอดภัย กองทุน ETF และผลิตภัณฑ์ผสมจึงอาจถูกใช้เป็นเครื่องมือจัดสรรเงินทุน
คีวูมซีเคียวริตี้ส์ยังเชื่อมโยงแนวโน้มการซื้อพันธบัตรรัฐบาลของกองทุนรวม (Investment Trust) ที่ขยายตัวตั้งแต่ต้นปีนี้เข้ากับการเคลื่อนย้ายเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพด้วย อันเยฮากล่าวว่า “เราประเมินว่าการนำเงินกองทุนสำรองเลี้ยงชีพเข้าสู่กองทุน ETF เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงด้านอุปสงค์และอุปทาน”
ในตลาดตราสารหนี้ มีการตั้งข้อสังเกตว่าพันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้เครดิตคุณภาพดีในช่วงอายุระยะสั้นถึงกลางอาจได้รับผลกระทบก่อน อันเยฮาอธิบายว่า “มีความเป็นไปได้สูงที่ผลกระทบจากฐานอุปสงค์กองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่ขยายตัวจะปรากฏก่อนในกลุ่มพันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้เครดิตคุณภาพดีช่วงอายุระยะสั้นถึงกลาง”
กองทุนสำรองเลี้ยงชีพเป็นเงินที่บริหารในระยะยาว แต่ความต้องการตราสารหนี้ที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ผู้ออมแต่ละคนเลือก การเพิ่มขึ้นของ DC และ IRP ไม่ได้หมายความว่าจะนำไปสู่การซื้อตราสารหนี้โดยตรงเสมอไป จึงต้องติดตามการจัดสรรเงินระหว่างผลิตภัณฑ์ประเภทหุ้นและตราสารหนี้ควบคู่กันไป
ในประเทศเกาหลีใต้ ขณะที่รัฐบาลระบุว่าจะจัดทำแผนปฏิรูปเงินบำนาญพื้นฐานและกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ สัดส่วนของ DC และ IRP รวมถึงเงินสำรองที่ไหลเข้าภาคบริษัทหลักทรัพย์ก็ขยายตัวไปพร้อมกัน ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการบริหารกองทุนสำรองเลี้ยงชีพต่อความต้องการพันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้เครดิตคุณภาพดีในระยะต่อไปนั้น คาดว่าจะสามารถตรวจสอบได้ผ่านข้อมูลเงินสำรองและกระแสเงินทุนแยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ต่อไป
ความคิดเห็น 0