ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ฟิเดลิตี้(Fidelity) เตรียมเสนอแผน ‘สเตก’(staking) อีเธอเรียม(ETH) ที่กองทุนอีทีเอฟ(ETF) ถือครองอยู่สูงสุด 100% พร้อมนำผลตอบแทนสุทธิมาปันผลเป็นเงินสดให้นักลงทุนทุกไตรมาส โดยผลตอบแทนจากการสเตกทั้งหมด 15% จะถูกหักเป็นค่าธรรมเนียม
กองทุนฟิเดลิตี้อีเธอเรียม(Fidelity Ethereum Fund หรือ FETH) ได้เพิ่มข้อมูลเปิดเผยเรื่องการสเตกไว้ในแบบฟอร์ม S-3 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ(SEC) ซึ่งเป็นเอกสารชี้ชวนฉบับเบื้องต้นที่ใช้ปรับปรุงและแทนที่แบบฟอร์ม S-1 เดิม
ฟิเดลิตี้ระบุว่าในสถานการณ์ปกติ กองทุนสามารถนำอีเธอเรียมที่ถือครองไปสเตกได้สูงสุด 100% แต่จะกันบางส่วนไว้สำหรับการไถ่ถอน การจ่ายค่าใช้จ่าย การบริหารสภาพคล่อง และการดูแลความปลอดภัยของสินทรัพย์ โดยไม่ได้กำหนดสัดส่วนสเตกขั้นต่ำเอาไว้
ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการขยายความจากแผนสเตกและปันผลเงินสดรายไตรมาสของฟิเดลิตี้ที่ทีมข่าวโตเกนโพสต์เคยรายงานไปก่อนหน้านี้ ให้มีรายละเอียดชัดเจนขึ้นในแง่โครงสร้างการบริหารและปัจจัยเสี่ยงตามแบบฟอร์มที่ยื่นต่อ SEC ทั้งนี้ สัดส่วนการสเตกจริงอาจเปลี่ยนแปลงไปตามความต้องการสภาพคล่องและความจำเป็นด้านการดูแลความปลอดภัยของสินทรัพย์ของกองทุน
สเตกกิ้งคือกลไกของเครือข่ายอีเธอเรียมที่ใช้ระบบพิสูจน์การถือครอง(Proof-of-Stake) โดยผู้ถือครองนำสินทรัพย์ไปฝากเพื่อร่วมตรวจสอบธุรกรรมและได้รับผลตอบแทนเป็นการแลกเปลี่ยน เมื่อนำฟังก์ชันนี้มาใช้กับกองทุน นักลงทุนจึงได้รับผลตอบแทนจากการสเตกผ่านตัวผลิตภัณฑ์โดยไม่ต้องเดินเครื่อง validator node เอง
ฟิเดลิตี้วางแผนมอบหมายการสเตกให้ผู้ดำเนินการ node ผ่านสถาบันผู้รับฝากทรัพย์สิน(custodian) โดยสถาบันผู้รับฝากยังคงควบคุม private key ของอีเธอเรียมที่นำไปสเตกอยู่ตลอด
จากผลตอบแทนการสเตกทั้งหมดที่กองทุนได้รับ 15% จะถูกหักเป็นค่าธรรมเนียม ส่วนที่เหลืออีก 85% จะตกเป็นของกองทุน แต่ไม่ได้หมายความว่าทั้งหมดจะถูกปันผลให้ผู้ถือหน่วยลงทุนทันที
ผลตอบแทนสุทธิจะถูกนำไปใช้จ่ายค่าใช้จ่ายในการบริหารกองทุนและชำระหนี้สินก่อนเป็นลำดับแรก จากนั้นจึงนำไปปันผลเป็นเงินสดให้ผู้ถือหน่วยลงทุนรายไตรมาส รองรับการไถ่ถอนแบบ basket และนำกลับเข้าสู่โปรแกรมสเตกตามลำดับ
มูลค่าและกำหนดเวลาของการปันผลเงินสดรายไตรมาสยังไม่ถูกกำหนดไว้แน่ชัด ขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของเครือข่าย ผลการดำเนินงานของ validator กฎของโปรโตคอล การถูก ‘สแลช’(slashing) หรือการหยุดทำงาน ค่าธรรมเนียม และสภาวะตลาด โดยไม่มีการรับประกันว่าจะเกิดการปันผลขึ้นจริง
สินทรัพย์ที่นำไปสเตกอาจถูกจำกัดการเคลื่อนย้ายในช่วงที่กระบวนการเปิดใช้งานและถอนออกกำลังดำเนินอยู่ ทำให้ในช่วงนี้ยากที่จะนำมาใช้รองรับการไถ่ถอนหรือจ่ายค่าใช้จ่ายได้ทันที กองทุนจึงต้องสำรองสภาพคล่องส่วนแยกต่างหากไว้เสมอ
หาก validator ฝ่าฝืนกฎเครือข่ายหรือหยุดทำงานเป็นเวลานาน อาจเกิด ‘การสแลช’(slashing) ซึ่งทำให้อีเธอเรียมที่สเตกไว้บางส่วนลดลง และไม่มีการรับประกันว่ากองทุนจะสามารถกู้คืนความเสียหายได้ทั้งหมด
ข้อมูลจากพาร์ไซด์ อินเวสเตอร์ส(Farside Investors) ระบุว่า ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมของ FETH อยู่ที่ 2,133 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 11 สิงหาคม แผนของฟิเดลิตี้จึงเป็นความพยายามผนวกโครงสร้างผลตอบแทนจากการสเตกเข้ากับกองทุนอีทีเอฟที่มีเงินไหลเข้าอยู่แล้ว
ในตลาดผลิตภัณฑ์อีเธอเรียมของสหรัฐฯ เกรย์สเกล(Grayscale) เริ่มนำการสเตกมาใช้กับอีทีเอฟคริปโตแบบ spot ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ขณะที่แบล็กร็อก(BlackRock) เปิดตัวอีทีเอฟอีเธอเรียมที่รองรับการสเตกแยกต่างหากในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ส่วนบิตไวส์(Bitwise) เคยเสนอเพิ่มการสเตกในอีทีเอฟอีเธอเรียมแต่ถอนข้อเสนอไปเมื่อเดือนกันยายน 2025
แบบฟอร์มที่ยื่นครั้งนี้ยังเป็นเอกสารชี้ชวนฉบับเบื้องต้นที่ยังไม่มีผลบังคับใช้ สัดส่วนการสเตก ค่าธรรมเนียม และโครงสร้างการปันผลเงินสดรายไตรมาสที่ฟิเดลิตี้เสนอไว้จะถูกกำหนดให้ชัดเจนในเอกสารชี้ชวนฉบับสมบูรณ์หลังผ่านกระบวนการของ SEC
ความคิดเห็น 0