ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มูลค่ารวมของส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทสหรัฐพุ่งทะลุ 400% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) แล้ว ซึ่งสูงกว่าทั้งช่วงพีคของฟองสบู่ดอทคอมและช่วงก่อนวิกฤต Black Monday ปี 1987 สะท้อนความกังวลเรื่องระดับมูลค่า (valuation) ของตลาดหุ้นสหรัฐที่ยังคงพุ่งแรงจากกระแสหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI)
ฟอร์จูน (Fortune) รายงานว่า เดวิด เคลลี (David Kelly) หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนระดับโลกของเจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนท์ (J.P. Morgan Asset Management) คำนวณว่า ณ วันที่ 10 สิงหาคม มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทสหรัฐอยู่เหนือ 400% ของ GDP แล้ว เมื่อเทียบกับระดับ 204% ในช่วงพีคของฟองสบู่ดอทคอม, 74% ก่อนเหตุการณ์ Black Monday ปี 1987 และ 244% ก่อนการระบาดของโควิด-19
ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับ 'ดัชนีบัฟเฟตต์ (Buffett Indicator)' ที่รู้จักกันทั่วไป แต่มีขอบเขตการวัดที่กว้างกว่า โดยดัชนีบัฟเฟตต์มักใช้เปรียบเทียบมูลค่าตลาดหุ้นกับ GDP เพื่อประเมินระดับราคาหุ้นในภาพรวม
เจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนท์ ระบุในบทความที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 กันยายน 2025 ว่า ณ ไตรมาส 2 ปี 2025 มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทสหรัฐอยู่ที่ 363% ของ GDP พร้อมอธิบายว่าตัวเลขนี้ไม่ได้นับเฉพาะหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แต่รวมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัททั้งหมดในสหรัฐ
ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ราคาหุ้นแพงเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่มูลค่าบริษัทเติบโตเร็วกว่าเศรษฐกิจจริงอย่างมีนัยสำคัญ
ในบทความเดียวกัน เจพีมอร์แกน แอสเซท แมเนจเมนท์ ระบุว่าระดับ 363% นี้สูงกว่าจุดพีคที่ 212% ในไตรมาส 1 ปี 2000 อย่างชัดเจน แต่ก็ไม่ได้ฟันธงว่าตัวเลขนี้หมายถึงการปรับฐานที่กำลังจะเกิดขึ้นในทันที
ทิศทางตลาดในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณกลับตัว เอพี (AP) รายงานว่าตลาดหุ้นสหรัฐเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และตัวเลขการบริโภคที่อ่อนแอลงอาจกระตุ้นความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย แต่ในขณะเดียวกันก็อาจเพิ่มแรงกดดันทั้งด้านการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อไปพร้อมกัน
แบร์รอนส์ (Barron's) รายงานว่าหุ้นกลุ่ม AI กลับมาเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดอีกครั้ง จนดัชนี S&P 500 ปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แม้จะมีสัญญาณเตือนเรื่องมูลค่าหุ้นที่ตึงตัว แต่ผลประกอบการของกลุ่ม AI และความคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลงยังคงหนุนแรงซื้อในตลาดต่อไป
แมคคินซี โกลบอล อินสติติวต์ (McKinsey Global Institute) ก็ชี้ประเด็นคล้ายกันในภาพที่ใหญ่กว่า โดยระบุในรายงานเมื่อวันที่ 23 กรกฎาคมว่า มูลค่าสินทรัพย์ทั่วโลกในปี 2025 เพิ่มขึ้นเป็น 1,800 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ความมั่งคั่งครัวเรือนทั่วโลกแตะระดับ 570 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
แมคคินซีวิเคราะห์ว่ามูลค่าสินทรัพย์เติบโตเร็วกว่าเศรษฐกิจจริง ทำให้ 'ความมั่งคั่งบนกระดาษ' ขยายตัวขึ้นเรื่อยๆ โดยรายงานฉบับเดียวกันยังระบุด้วยว่ามูลค่าหุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นไปถึง 2.4 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัท
ในด้านการบริโภค มีมุมมองที่แตกต่างออกไป แบงก์ออฟอเมริกา อินสติติวต์ (Bank of America Institute) ระบุในรายงานตรวจสอบผู้บริโภคประจำเดือนสิงหาคมว่า หลังจากเศรษฐกิจแบบ K-shape ดำเนินมานานกว่าหนึ่งปี อัตราการเติบโตของค่าจ้างและการบริโภคกำลังค่อยๆ ปรับตัวเข้าใกล้กันมากขึ้น
ซึ่งหมายความว่าการตีความว่าเศรษฐกิจจริงอ่อนแอลงฝ่ายเดียวอาจไม่ครอบคลุมทั้งหมด แม้ระดับมูลค่าตลาดหุ้นจะตึงตัวขึ้น แต่ทิศทางการบริโภคและค่าจ้างก็เริ่มส่งสัญญาณกลับสู่ภาวะปกติบางส่วนเช่นกัน
ยังไม่พบความเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดคริปโต แต่บิตคอยน์ (BTC) และสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมมักเคลื่อนไหวตอบสนองไปพร้อมกับความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ กระแสหุ้น AI และการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องดอลลาร์อยู่บ่อยครั้ง
ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์เคยรายงานว่าดัชนีเปรียบเทียบที่ได้จากการนำ S&P 500 และแนสแด็ก (Nasdaq) หารด้วยราคาบิตคอยน์ ได้ทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ไปแล้ว ตัวเลขล่าสุดนี้จึงเป็นข้อมูลที่ช่วยตรวจสอบระดับมูลค่าที่สูงขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยงในสหรัฐ มากกว่าจะเป็นการฟันธงทิศทางราคาต่อจากนี้
ความคิดเห็น 0