ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดวอลต์คิวเรชัน (Curated Vault) ในวงการดีไฟ (DeFi) ที่คัดเลือกสินทรัพย์รายตัวมาบริหารเงินกู้ ทะลักเข้าใกล้ 9,000 ล้านดอลลาร์ โดยกว่า 3 ใน 4 ของเงินทั้งหมดอยู่ในมือของบริษัทคิวเรเตอร์เพียง 3 แห่งเท่านั้น
เมื่อวันที่ 17 (เวลาท้องถิ่น) Crypto Briefing รายงานว่า Steakhouse Financial, Sentora และ Gauntlet ครองสัดส่วนรวมกันถึง 75.9% ของมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกล็อกไว้ (TVL) ในวอลต์คิวเรชันที่ถูกติดตามทั้งหมด
วอลต์คิวเรชันคือผลิตภัณฑ์ดีไฟที่ผู้บริหารซึ่งเรียกว่า 'คิวเรเตอร์' เป็นผู้ออกแบบโครงสร้างหลักประกัน โมเดลอัตราดอกเบี้ย และเพดานความเสี่ยงของพูลเงินกู้ ผู้ฝากเงินไม่ต้องเลือกเงินกู้แต่ละรายการด้วยตัวเอง แต่ทำตามกลยุทธ์ที่คิวเรเตอร์วางไว้เพื่อรับผลตอบแทน ซึ่งได้รับการประเมินว่ามีการจัดการหลักประกันและเพดานความเสี่ยงที่เป็นระบบมากกว่าพูลเงินกู้ฝากทั่วไป
ข้อมูล ณ เดือนกรกฎาคม Steakhouse Financial ครองอันดับ 1 ด้วยมูลค่า 2,030 ล้านดอลลาร์ ตามด้วย Sentora ที่ 1,970 ล้านดอลลาร์ และ Gauntlet อันดับ 3 ที่ 1,460 ล้านดอลลาร์ รวมมูลค่าทั้ง 3 บริษัทอยู่ที่ 5,460 ล้านดอลลาร์
จำนวนคิวเรเตอร์ที่ถูกติดตามมีทั้งหมด 55 แห่ง แต่ 10 อันดับแรกครองสัดส่วนถึง 89.1% ของ TVL ทั้งหมด มีเพียง 10 แห่งเท่านั้นที่มีมูลค่าเกิน 100 ล้านดอลลาร์ สะท้อนโครงสร้างที่เงินทุนไหลกระจุกตัวอยู่กับคิวเรเตอร์รายใหญ่ไม่กี่รายที่มีผลงานบริหารซึ่งผ่านการพิสูจน์แล้ว
ตลาดวอลต์คิวเรชันเติบโตถึง 51% ในรอบ 1 ปีที่ผ่านมา สวนทางกับตลาดเงินกู้ดีไฟโดยรวมที่หดตัวลงราว 36% ในช่วงเวลาเดียวกัน ก่อนหน้านี้มีการชี้ให้เห็นแนวโน้มที่ว่า ขณะที่เงินฝากและยอดเงินกู้ในตลาดเงินกู้ดีไฟลดลง แต่ขนาดของวอลต์คิวเรชันที่ผู้บริหารความเสี่ยงเป็นคนจัดสรรเงินกลับเพิ่มขึ้นสวนทาง
ข้อมูล ณ เดือนกรกฎาคม TVL รวมของวอลต์คิวเรชันอยู่ที่ 7,180 ล้านดอลลาร์ และเข้าใกล้ 9,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม แสดงให้เห็นว่าเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่องแม้จะผ่านไปเพียงเดือนกว่า
เมื่อแบ่งตามเชน อีเธอเรียม(ETH) ดึงดูดเงินเข้าวอลต์ได้มากที่สุดที่ 48% ตามด้วยเบส (Base) ที่ 22.5% ซึ่งสอดคล้องกับกระแสที่เบสขยายบทบาทในตลาดดีไฟแบบมีผู้บริหารความเสี่ยง ทั้งสองเครือข่ายถือเป็นเครือข่ายที่มีระบบนิเวศคิวเรเตอร์ด้านความเสี่ยงและฐานสภาพคล่องกว้างขวางที่สุด
ด้านองค์ประกอบสินทรัพย์ ยูเอสดีคอยน์(USDC) ครองสัดส่วนสูงถึง 43.8% ของสินทรัพย์ที่คิวเรเตอร์ 10 อันดับแรกถือครอง คิดเป็นมูลค่า 2,810 ล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าสัดส่วนสเตเบิลคอยน์ครองตลาดอย่างชัดเจน
ผลลัพธ์นี้สะท้อนแนวทางบริหารของคิวเรเตอร์ที่เลือกใช้สินทรัพย์ผันผวนต่ำเป็นหลักประกันเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มั่นคง ยิ่งหลักประกันผันผวนตามราคาน้อยเท่าไร ความเสี่ยงในการถูกบังคับขายและภาระในการออกแบบโมเดลอัตราดอกเบี้ยก็ยิ่งลดลงเท่านั้น
Crypto Briefing ยังระบุด้วยว่า ในวงการดีไฟบางส่วนมีการเปรียบเทียบตลาดวอลต์คิวเรชันมูลค่า 9,000 ล้านดอลลาร์นี้กับตลาดตราสารหนี้มีหลักประกันสินเชื่อ (Collateralized Loan Obligation หรือ CLO) ในโลกการเงินดั้งเดิมที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ CLO เป็นผลิตภัณฑ์การเงินดั้งเดิมที่นำเงินกู้หลายรายการมารวมกันแล้วแบ่งออกจำหน่ายตามระดับความเสี่ยง ซึ่งถูกนำมาเทียบกับโครงสร้างของวอลต์คิวเรชันที่คิวเรเตอร์แต่ละรายนำสินทรัพย์หลักประกันหลากหลายมารวมกันเพื่อกระจายความเสี่ยง
โครงสร้างที่เงินทุนกระจุกตัวอยู่กับคิวเรเตอร์รายใหญ่เพียงไม่กี่รายถือเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลสำหรับผู้ฝากเงินที่ต้องการทำตามผลงานบริหารที่ผ่านการพิสูจน์แล้ว แต่ในขณะเดียวกันก็หมายความว่า หากคิวเรเตอร์รายใดรายหนึ่งบริหารความเสี่ยงผิดพลาด ผลกระทบที่จะเกิดขึ้นต่อตลาดโดยรวมก็จะยิ่งใหญ่ตามไปด้วย
แม้ปัจจุบันยังไม่มีสถิติที่แยกคำนวณเฉพาะตลาดวอลต์คิวเรชันในลักษณะเดียวกันในหลายประเทศ แต่โครงสร้างดีไฟที่ใช้สเตเบิลคอยน์อย่างยูเอสดีคอยน์(USDC) เป็นหลักประกันเพื่อกระจายความเสี่ยงนั้นเป็นแนวคิดที่นักลงทุนในตลาดคริปโตทั่วโลก รวมถึงนักลงทุนไทย คุ้นเคยกันดีอยู่แล้ว
การแข่งขันในตลาดนี้ยังคงดำเนินต่อไป โดย Sentora เปิดตัววอลต์ใหม่บนโปรโตคอลมอร์โฟ (Morpho) ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม เพื่อขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ และมีรายงานว่าในแง่ผลตอบแทนที่สร้างได้ในรอบ 30 วันล่าสุด Sentora ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำเอาไว้ได้ในกลุ่มคิวเรเตอร์รายใหญ่
ความคิดเห็น 0