1.58 ล้านสัญญา ออปชันคอล IBIT ไม่ใช่สถิติออปชันรวมสูงสุด

ปริมาณการซื้อขาย ‘ออปชันคอล’ (Call Option) ของกองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของแบล็คร็อค(BlackRock) พุ่งแตะ 1.58 ล้านสัญญาในหนึ่งเซสชันการซื้อขาย ตัวเลขนี้ถูกตีความว่าเป็นสัญญาณว่ากองทุนอีทีเอฟบิตคอยน์(BTC) แบบสปอตไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์ถือครองอีกต่อไป แต่กลายเป็นช่องทางหลักของการซื้อขายออปชันด้วย

สื่อ Crypto Briefing รายงานว่าปริมาณการซื้อขายออปชันคอลของ IBIT แตะ 1.58 ล้านสัญญา อย่างไรก็ตาม ข้อมูลสรุปออปชันรายวันที่เปิดเผยต่อสาธารณะระบุว่า ปริมาณการซื้อขายออปชันรวมทั้งหมดของ IBIT เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2026 อยู่ที่ 1.78 ล้านสัญญา และวันที่ 21 สิงหาคม อยู่ที่ 2.06 ล้านสัญญา ทำให้ยากที่จะสรุปว่าตัวเลขครั้งนี้เป็นสถิติสูงสุดของปริมาณออปชันรวม

ตัวเลขดังกล่าวควรตีความว่าเป็นกระแสเงินที่กระจุกตัวไปทางฝั่งออปชันคอลมากกว่าจะเป็นปริมาณรวมทั้งหมด ออปชันคอลคือสิทธิ์ในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งนักลงทุนมักใช้เพื่อเปิดสถานะรับความเสี่ยงด้านขาขึ้น หรือปรับพอร์ตที่ถืออยู่

ตลาดออปชันของ IBIT เติบโตอย่างรวดเร็วตั้งแต่เริ่มต้น แนสแด็ก(Nasdaq) ระบุว่าวันแรกที่ IBIT เปิดซื้อขายออปชันเมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน 2024 มีการซื้อขายเกิดขึ้น 353,716 สัญญา ซึ่งติดอันดับ 1% แรกของผลิตภัณฑ์ออปชันทั้งหมดในตลาด

ขณะนั้นออปชันของ IBIT อยู่ในอันดับที่ 16 ของผลิตภัณฑ์ออปชันที่มีการซื้อขายมากที่สุดในวันแรก และหากนับเฉพาะออปชันที่อ้างอิงกับอีทีเอฟ ก็อยู่ในอันดับที่ 5 ที่มีการซื้อขายคึกคักที่สุด

ฝ่ายวิจัยสถาบันของคอยน์เบส(Coinbase) สรุปไว้ในบทวิเคราะห์รายสัปดาห์เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 2024 ว่า IBIT เป็นศูนย์กลางการซื้อขายในสัปดาห์แรกที่ออปชันของกองทุนอีทีเอฟบิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ เริ่มเปิดซื้อขาย ข้อมูลชุดเดียวกันระบุว่า ‘โอเพนอินเทอเรสต์’ (Open Interest) ฝั่งคอลของ IBIT สูงกว่าฝั่งพุตในอัตรา 3.1 ต่อ 1 และมูลค่าการซื้อขาย 87% มาจากฝั่งคอล

โอเพนอินเทอเรสต์หมายถึงปริมาณสัญญาออปชันที่ยังไม่ถูกปิดสถานะ การที่โอเพนอินเทอเรสต์ฝั่งคอลมากกว่าฝั่งพุตอาจสะท้อนว่าความต้องการเปิดสถานะรับความเสี่ยงขาขึ้นมีมากกว่าเชิงเปรียบเทียบ แต่จุดประสงค์ที่แท้จริงของการซื้อขายต้องพิจารณาร่วมกับโครงสร้างการซื้อ ขาย และสเปรดด้วย

ขนาดของสินทรัพย์อ้างอิงเองก็เป็นปัจจัยหนุนความต้องการออปชัน ตามหน้าข้อมูลผลิตภัณฑ์ของแบล็คร็อค สินทรัพย์สุทธิของ IBIT อยู่ที่ 58,775,215,765 ดอลลาร์ (ประมาณ 5.88 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ณ วันที่ 21 สิงหาคม 2026

วันเดียวกัน ราคาปิดของ IBIT อยู่ที่ 43.68 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายรายวัน 119,006,678 หุ้น เมื่อการซื้อขายออปชันเข้ามาผูกกับกองทุนอีทีเอฟบิตคอยน์แบบสปอตขนาดใหญ่เช่นนี้ จึงเกิดโครงสร้างที่การซื้อขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงและเปิดสถานะทิศทางของนักลงทุนสถาบันและมืออาชีพมารวมศูนย์อยู่ในผลิตภัณฑ์เดียว

กองทุนอีทีเอฟบิตคอยน์แบบสปอตของสหรัฐฯ กำลังกลายเป็นช่องทางหลักที่นักลงทุนสถาบันเข้าถึงบิตคอยน์ ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า มีผู้ยื่นรายงาน 13F ที่ถือครอง IBIT รวมประมาณ 1,500 ราย

ข้อมูลสถานะการถือครองของนักลงทุนสถาบันกับปริมาณการซื้อขายออปชันมีลักษณะต่างกัน 13F เป็นข้อมูลที่แสดงสถานะการถือครอง ณ สิ้นไตรมาสแบบย้อนหลัง ขณะที่ปริมาณการซื้อขายออปชันสะท้อนกระแสการซื้อขายในเซสชันใดเซสชันหนึ่งโดยเฉพาะ

การขยายโครงสร้างวันหมดอายุสัญญาก็เป็นอีกปัจจัยที่หนุนปริมาณการซื้อขายให้เพิ่มขึ้น Cboe ระบุว่าหลังจากเพิ่มออปชันระยะสั้นที่หมดอายุวันจันทร์และวันพุธให้กับ IBIT และหุ้นเดี่ยวบางตัวเมื่อเดือนมกราคม 2026 ปริมาณการซื้อขายของสัญญาดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นราว 3 ล้านสัญญาต่อวันภายในเวลาไม่กี่วัน

เมื่อวันหมดอายุสัญญาถี่ขึ้น การซื้อขายที่ตอบสนองต่อความผันผวนของราคาระยะสั้นก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามไปด้วย สำหรับนักลงทุนไทย กระแสการซื้อขายออปชันของ IBIT จึงเป็นดัชนีอ้างอิงที่ช่วยอ่านทั้งความต้องการเปิดสถานะรับความเสี่ยงในบิตคอยน์ผ่านอีทีเอฟสปอตของสหรัฐฯ และความต้องการป้องกันความเสี่ยงไปพร้อมกัน

อย่างไรก็ตาม เพียงแค่ปริมาณการซื้อขายออปชันคอลสูง ก็ยังไม่สามารถสรุปได้ว่าราคาบิตคอยน์(BTC) จะปรับตัวขึ้น ฝ่ายวิเคราะห์ออปชันของแนสแด็กอธิบายว่าการซื้อขายออปชันคอลขนาดใหญ่อาจเป็นการซื้อจริง หรืออาจเป็นการขายคอล หรือเป็นสเปรดคอลก็ได้

คอยน์เบสเองก็ระบุว่าการซื้อออปชันคอลขนาดใหญ่อาจกระตุ้นให้ดีลเลอร์ต้องเข้าป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์อ้างอิง แต่การตีความทิศทางราคาต้องตรวจสอบโครงสร้างการซื้อขายประกอบด้วย ความหมายที่ยืนยันได้ในขณะนี้จึงไม่ใช่สถิติสูงสุดของปริมาณออปชันรวม แต่เป็นการกระจุกตัวของออปชันคอลและการขยายตัวของขนาดตลาดออปชัน IBIT