อนาคตของอีเธอเรียม(ETH) ถูกตั้งคำถาม หลังราคาดิ่ง 50% และนักวิเคราะห์ชี้ 'อาจเป็นสินทรัพย์ตาย'

ข้อถกเถียงเกี่ยวกับอนาคตของอีเธอเรียม(ETH) ในฐานะสินทรัพย์การลงทุนกำลังร้อนแรงในแวดวงคริปโต หลังราคาของอีเธอเรียมร่วงลงกว่า 50% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา นักวิเคราะห์บางรายถึงกับชี้ว่า ‘อีเธอเรียมกำลังทำลายตัวเอง’ ด้วยโครงสร้างภายในที่ไร้ประสิทธิภาพ

ควิน ทอมป์สัน(Quinn Thompson) ผู้ก่อตั้งเล็กเกอร์ แคปิตอล(Lekker Capital) ออกมาแสดงจุดยืนชัดเจนว่า *ETH เป็นสินทรัพย์ที่ ‘ตายสนิท’ ไปแล้ว* พร้อมระบุว่า แม้อีเธอเรียมจะมีมูลค่าตามราคาตลาดสูงถึง 2,250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 328.5 ล้านล้านวอน) แต่กลับมี ‘ผู้ใช้งาน, ปริมาณธุรกรรม, ค่าธรรมเนียม และรายได้จากเครือข่าย’ ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง “ในฐานะเครือข่ายที่ใช้ประโยชน์ มันยังมีความหมายอยู่ แต่หากมองเป็นการลงทุน มันไม่มีความน่าสนใจเลย” ทอมป์สันกล่าว

ด้านนิค คาร์เตอร์(Nic Carter) ผู้ร่วมก่อตั้งแคสเซิล ไอแลนด์ เวนเจอร์ส(Castle Island Ventures) สนับสนุนความเห็นดังกล่าว โดยกล่าวหาว่า อีเธอเรียมกำลังติดกับดัก *โครงสร้างระบบนิเวศที่ทำลายตัวเอง* เขาระบุว่า การสร้างโทเคนจำนวนมากเกินความจำเป็นภายในระบบ ทำให้เกิด ‘การละลายทางมูลค่า’ ขณะเดียวกัน เลเยอร์2 กลับดูดซับคุณค่าบางส่วนออกจากเครือข่ายเลเยอร์1 คาร์เตอร์ไม่ลังเลที่จะเปรียบเทียบว่า “ETH กำลังถูกรุมฝังอยู่ใต้โทเคนที่มันสร้างขึ้นเอง”

ทอมป์สันยังเผยแพร่โพสต์เพิ่มเติมว่า การปรากฏตัวอย่างต่อเนื่องของเลเยอร์2 รวมถึงการปักหลัก(staking) และการเรียกซ้ำ(re-staking) ได้ส่งผลให้พัฒนาไปในทิศทางที่เน้น ‘ผลประโยชน์ของทีมเทคนิค’ มากเกินไป จนผู้เล่นในระบบละเลยการตั้งคำถามถึงกลไกที่ไม่มีประสิทธิภาพ “กลยุทธ์เดิมเริ่มแสดงให้เห็นว่ามันล้มเหลว แต่ไม่มีใครยอมรับความจริงนั้น” เขาแสดงความเห็น

การวิพากษ์วิจารณ์ยังลุกลามไปถึงระดับชุมชน โดยนักวิเคราะห์อิสระรายหนึ่งได้วิจารณ์แบบไม่ไว้หน้า ระบุว่า ผู้สนับสนุนโซลานา(SOL) เป็น ‘พวกมิจฉาชีพ’ และบรรดาแม็กซิมัลลิสต์ของบิตคอยน์(BTC) คือ *ภัยคุกคามต่ออัตลักษณ์ของชุมชน ETH* พร้อมชี้ว่าหาก ETH สามารถรวมศูนย์พลังโดยไม่พึ่งพาธนาคารหรือสถาบันใด มันจะสามารถรักษาความแข็งแกร่งของตนเองไว้ได้ “BTC ก็แค่ตัวเลขขึ้นลงที่น่าเบื่อ ส่วน ETH มีโอกาสเหนือกว่านั้น” เขากล่าว

ในขณะนี้ อีเธอเรียมมีราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1,830 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ที่ระดับครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดเมื่อปีก่อน ความอ่อนแอด้านราคานี้ กำลังจุดประเด็นที่ว่า ETH ยังคงเป็น *ตัวเลือกที่เหมาะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว* หรือไม่

เสียงวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นไม่ได้เน้นเพียง ‘ผลตอบแทนที่ตกต่ำ’ เท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึง ‘ความกังขาต่อโมเดลการเติบโต’ และ ‘บทบาทการเก็บมูลค่า’ ของอีเธอเรียมอย่างลึกซึ้งมากขึ้น ความเชื่อมั่นในตลาดจะไม่กลับมาอย่างง่ายดาย เว้นแต่ว่า ETH จะสามารถผลักดันทั้ง ‘นวัตกรรมทางเทคนิค’ และการ *ปฏิรูปแนวทางบริหารจัดการระบบนิเวศ* ไปพร้อมกัน