ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หนี้สาธารณะของฝรั่งเศสพุ่งขึ้นแตะ 117.5% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ณ สิ้นไตรมาสแรกปี 2026 ตัวเลขนี้จุดชนวนให้แนวคิดของฌอง-ลุค เมล็องชง(Jean-Luc Mélenchon) ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีจากพรรคฝรั่งเศสไม่ยอมจำนน (La France Insoumise, LFI) ที่เสนอให้ยกเลิกพันธบัตรรัฐบาลที่ธนาคารกลางถือครอง กลายเป็นประเด็นถกเถียงด้านการคลังและนโยบายการเงินในวงกว้าง
สำนักงานสถิติแห่งชาติฝรั่งเศส (Insee) รายงานว่า หนี้สาธารณะของฝรั่งเศส ณ สิ้นไตรมาสแรกปี 2026 อยู่ที่ 3.05361 ล้านล้านยูโร คิดเป็นสัดส่วน 117.5% ของจีดีพี เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 115.7%
เมล็องชงเสนอให้ ‘อายัด’ หรือ ‘ลบล้าง’ พันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถือครองผ่านบัญชีของธนาคารกลางฝรั่งเศส (Banque de France) โดยเมื่อวันที่ 27 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ในเวทีอภิปรายของสมาพันธ์ผู้ประกอบการฝรั่งเศส (Medef) เขาระบุว่าจะยังไม่แตะต้องเจ้าหนี้เอกชนในขั้นตอนนี้
แนวคิดนี้ตั้งคำถามว่า รัฐจำเป็นต้องแบกภาระหนี้ที่ตัวเองเป็นหนี้ตัวเองต่อไปหรือไม่ นิตยสารฟอร์จูน (Fortune) รายงานว่า เมล็องชงกล่าวทำนองว่าหนี้ 18% ที่ธนาคารกลางฝรั่งเศสถือครองอยู่นั้น ‘เผาทิ้งไปก็ได้’ อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการเปิดเผยแผนดำเนินการที่เป็นรูปธรรม
ตลาดพันธบัตรตอบสนองต่อประเด็นการคลังนี้อย่างอ่อนไหว ข้อมูลวันที่ 4 (เวลาท้องถิ่น) ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.189% ขณะที่พันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี อยู่ที่ 3.3376% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร 10 ปีของทั้งสองประเทศจากตัวเลขนี้อยู่ที่ราว 85 จุดพื้นฐาน (bp)
รอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่า ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร 10 ปีระหว่างฝรั่งเศสกับเยอรมนีเคยขยับขึ้นไปแตะระดับราว 88 จุดพื้นฐานมาก่อนหน้านี้ พร้อมระบุว่าภาระหนี้ของฝรั่งเศสกลายเป็นประเด็นการเมืองก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2027 และมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) แนะนำให้ลดสัดส่วนการถือครองพันธบัตรฝรั่งเศส
ประเด็นสำคัญอยู่ที่สนธิสัญญาสหภาพยุโรปและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง มาตรา 123 ของสนธิสัญญาว่าด้วยการทำงานของสหภาพยุโรป (TFEU) ห้ามไม่ให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางของประเทศสมาชิกให้สินเชื่อโดยตรงแก่รัฐบาล หรือเข้าซื้อตราสารหนี้ของรัฐบาลโดยตรง หากข้อเสนอของเมล็องชงจะถูกนำไปปฏิบัติจริง ต้องหาทางเลี่ยงความขัดแย้งกับมาตรานี้ให้ได้
โยอาคิม นาเกล(Joachim Nagel) ประธานธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank) ให้สัมภาษณ์กับเลอมงด์ (Le Monde) ว่า “ไม่มีธนาคารกลางใดในระบบยูโรซิสเต็ม ไม่เว้นแม้แต่ ECB ที่มีสิทธิ์ยกเลิกหนี้ของรัฐ” เขาระบุว่ามาตรการเช่นนี้เข้าข่ายการอัดฉีดเงินให้รัฐบาลผ่านนโยบายการเงิน ซึ่งเป็นสิ่งต้องห้ามตามสนธิสัญญายุโรป
เสียงคัดค้านในฝรั่งเศสก็มีไม่น้อย โรลองด์ เลสกูร์(Roland Lescure) รัฐมนตรีเศรษฐกิจฝรั่งเศส วิจารณ์ว่าแนวคิดนี้อาจนำไปสู่วิกฤตการเงิน ขณะที่ตีแยรี เบรอตง(Thierry Breton) อดีตกรรมาธิการยุโรป (EU) ชี้ว่าเป็นเรื่อง ‘เป็นไปไม่ได้ในทางกฎหมาย’
ในทางกลับกัน มาติเยอ ปิกาส(Matthieu Pigasse) ให้ความเห็นว่าหนี้สาธารณะบางส่วนสามารถยกเลิกได้โดยไม่กระทบเศรษฐกิจและระบบการเงิน ขณะที่ภายในพรรคฝรั่งเศสไม่ยอมจำนนเองก็มีเสียงตอบรับที่ยินดีที่ประเด็นนี้กลายเป็นวาระการเมืองสำคัญของฤดูใบไม้ร่วงนี้
ประเด็นนี้ขยายวงกว้างจากคำถามเรื่องวิธีลดหนี้ ไปสู่คำถามว่าใครควรเป็นผู้ถือพันธบัตรรัฐบาล และควรจัดการภายใต้กรอบกติกาแบบใด ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า ประเด็นหนี้สหรัฐฯ ก็กำลังเปลี่ยนจากเรื่องการรัดเข็มขัดทางการคลัง ไปสู่คำถามว่าใครจะรับซื้อพันธบัตรรัฐบาลแทน
สำหรับผู้อ่านในไทย เรื่องนี้ไม่ใช่แค่นโยบายหาเสียงในฝรั่งเศส หากความเชื่อมั่นต่อพันธบัตรของประเทศเศรษฐกิจอันดับ 2 ของยูโรโซนสั่นคลอน แรงกดดันอาจส่งต่อไปถึงอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินในยุโรป รวมถึงราคาสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้เช่นกัน
ทั้งนี้ แนวคิดของเมล็องชงจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงระบบได้จริงหรือไม่ ยังต้องผ่านการตีความสนธิสัญญา ท่าทีของ ECB และความเห็นชอบจากประเทศสมาชิกอื่น แม้เมล็องชงระบุว่าจะไม่แตะเจ้าหนี้เอกชน แต่ตลาดก็อาจมองว่าการยกเลิกพันธบัตรที่ธนาคารกลางถือครองเป็นสัญญาณของการอัดฉีดเงินผ่านนโยบายการเงินอยู่ดี
สำนักงานสถิติแห่งชาติฝรั่งเศส (Insee) มีกำหนดเปิดเผยตัวเลขหนี้สาธารณะไตรมาส 2 ปี 2026 ในวันที่ 29 กันยายน เวลา 8.45 น. ตามเวลาท้องถิ่นฝรั่งเศส ตรงกับเวลาประมาณ 13.45 น. ตามเวลาประเทศไทยของวันเดียวกัน
ความคิดเห็น 0