ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ต่างชาติถือครอง หลักทรัพย์สหรัฐ พุ่งแตะ 35.334 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2025 สะท้อนว่านักลงทุนต่างชาติเข้าไปมีสัดส่วนในสินทรัพย์สหรัฐมากขึ้น แต่หากเทียบกับตัวเลขทางการล่าสุดที่มีการยืนยัน อัตราการเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2022 อยู่ที่ประมาณ 41.9% เท่านั้น
กระทรวงการคลังสหรัฐ ระบุว่า ยอดถือครองหลักทรัพย์สหรัฐของนักลงทุนต่างชาติ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2025 อยู่ที่ 35.334 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ตัวเลขจากการสำรวจชุดเดียวกัน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2022 อยู่ที่ 24.893 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อนำสองตัวเลขมาเทียบกัน อัตราการเติบโตจึงอยู่ที่ราว 41.9%
ก่อนหน้านี้มีบางสำนักข่าวรายงานว่า สินทรัพย์สหรัฐที่ต่างชาติถือครองพุ่งขึ้นเป็น 39.19 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นเป็น 'สองเท่า' นับจากปี 2022 แต่เมื่อตรวจสอบกับข้อมูลหมวดหมู่เดียวกันของกระทรวงการคลัง ไม่พบตัวเลขที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตามที่รายงาน การนำยอดถือครอง 'หลักทรัพย์สหรัฐ' มารวมตีความปนกับ 'สินทรัพย์สหรัฐทั้งหมด' อาจทำให้เกิดความสับสนระหว่างหมวดหมู่สถิติที่ต่างกัน
องค์ประกอบของยอดถือครองเน้นหนักไปทาง หุ้น เป็นหลัก จากยอดรวม 35.334 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2025 แบ่งเป็นหุ้นสหรัฐ 19.843 ล้านล้านดอลลาร์ พันธบัตรระยะยาว 13.839 ล้านล้านดอลลาร์ และตราสารหนี้ระยะสั้น 1.652 ล้านล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ตัวเลขชุดนี้นับเฉพาะ 'หลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ' ไม่ได้รวมอสังหาริมทรัพย์ การลงทุนโดยตรง หรือสินทรัพย์ประเภทเงินฝากที่อยู่ในภาพรวมสินทรัพย์สหรัฐทั้งหมด
หลักทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ หมายถึงสินทรัพย์ทางการเงินที่ซื้อขายในตลาดได้ เช่น หุ้นและพันธบัตร ซึ่งมักเคลื่อนไหวไวต่อความผันผวนของราคาและอารมณ์ตลาดมากกว่าการลงทุนโดยตรงหรือสินทรัพย์เงินฝาก การจะประเมินระดับการมีส่วนร่วมของต่างชาติในตลาดสหรัฐจึงต้องแยกอ่านระหว่างยอดถือครองหลักทรัพย์กับสถานะการลงทุนระหว่างประเทศในภาพกว้างกว่านี้
ในมิติกระแสเงินรายเดือน ทิศทางยังคงเป็นเงินไหลเข้า กระทรวงการคลังสหรัฐ ระบุว่า ยอดไหลเข้าสุทธิรวมตามข้อมูล TIC ในเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2026 อยู่ที่ 133.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดซื้อสุทธิหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐโดยนักลงทุนต่างชาติอยู่ที่ 207.1 พันล้านดอลลาร์ และยอดถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของต่างชาติในเดือนเดียวกันอยู่ที่ 9.299 ล้านล้านดอลลาร์
เมื่อแยกตามประเทศ ยอดถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมากที่สุดคือ ญี่ปุ่น ที่ 1.1167 ล้านล้านดอลลาร์ ตามด้วย สหราชอาณาจักร ที่ 939.9 พันล้านดอลลาร์ และ จีน ที่ 633.4 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ยอดถือครองรายประเทศไม่ได้สะท้อนสัญชาติของผู้ลงทุนที่แท้จริงเสมอไป กระทรวงการคลังชี้แจงว่า ข้อมูล TIC อ้างอิงจากข้อมูลผู้ดูแลทรัพย์สิน (custodian) เป็นหลัก จึงอาจไม่สามารถระบุเจ้าของที่แท้จริงของหลักทรัพย์สหรัฐที่ผ่านบัญชีรับฝากในประเทศที่สามได้ครบถ้วน
ข้อจำกัดนี้ยิ่งชัดเจนขึ้นสำหรับเงินทุนที่ไหลผ่านศูนย์กลางการเงินอย่าง หมู่เกาะเคย์แมน ไอร์แลนด์ และ ลักเซมเบิร์ก เมื่อที่ตั้งของผู้ดูแลทรัพย์สินกับสัญชาติของผู้ลงทุนที่แท้จริงไม่ตรงกัน อาจทำให้การตีความ 'ความตั้งใจลงทุน' ของประเทศใดประเทศหนึ่งคลาดเคลื่อนไปในทางที่สูงเกินจริงหรือต่ำเกินจริงได้ ทีพีสื่อเราเองก็เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ว่าสถิติ TIC ที่อ้างอิงตามผู้ดูแลทรัพย์สินทำให้ยากต่อการระบุผู้ถือครองที่แท้จริงตามรายประเทศอย่างแม่นยำ
เมื่อมองภาพสถานะการลงทุนระหว่างประเทศในวงกว้างขึ้น ตัวเลขจะเปลี่ยนไป สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐ เปิดเผยว่า ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี ค.ศ. 2026 สถานะสินทรัพย์สุทธิต่างประเทศของสหรัฐติดลบอยู่ที่ 21.27 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์ต่างประเทศของผู้มีถิ่นพำนักในสหรัฐอยู่ที่ 43.37 ล้านล้านดอลลาร์ และภาระหนี้สินของสหรัฐต่อต่างชาติอยู่ที่ 64.64 ล้านล้านดอลลาร์
สถานะสินทรัพย์สุทธิต่างประเทศ คำนวณจากสินทรัพย์ต่างประเทศที่ผู้มีถิ่นพำนักในประเทศหนึ่งถือครอง ลบด้วยสินทรัพย์ในประเทศนั้นที่ต่างชาติถือครอง กรณีของสหรัฐ เนื่องจากภาระหนี้สินต่างประเทศสูงกว่าสินทรัพย์ต่างประเทศ ตัวเลขสุทธิจึงติดลบ ทั้งนี้ตัวชี้วัดนี้ครอบคลุมทั้งหลักทรัพย์ การลงทุนโดยตรง และสินทรัพย์ทางการเงินประเภทอื่นด้วย
ประเด็นสำคัญอยู่ที่ 'ลักษณะ' ของการเปลี่ยนแปลง มากกว่าตัวเลขขนาดใหญ่เพียงอย่างเดียว สถาบันบรูกกิงส์ ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม ค.ศ. 2026 ว่า การที่สถานะสินทรัพย์สุทธิต่างประเทศของสหรัฐแย่ลง ส่วนใหญ่มาจากมูลค่าหุ้นสหรัฐที่ต่างชาติถือครองปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่เครื่องมือหลักที่ใช้ชดเชยการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดคือการซื้อพันธบัตรสหรัฐโดยนักลงทุนต่างชาติ สถาบันดังกล่าวยังชี้ว่า โครงสร้างผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังเปลี่ยนจากที่เคยกระจุกตัวในหน่วยงานภาครัฐ ไปสู่นักลงทุนภาคเอกชนมากขึ้น
การถือครองโดยหน่วยงานภาครัฐมักเชื่อมโยงกับการบริหารทุนสำรองระหว่างประเทศหรือ นโยบายอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่นักลงทุนภาคเอกชนมักตอบสนองไวกว่าต่อผลตอบแทน ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน ความคาดหวังด้านราคาหุ้น และการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย แม้จะเป็นยอดถือครองของต่างชาติเหมือนกัน แต่หากผู้ถือเปลี่ยนไป ผลกระทบต่อตลาดในกรณีที่เกิดแรงเทขายก็อาจแตกต่างกันไปด้วย
ความเปลี่ยนแปลงนี้เป็นเหตุผลหนึ่งที่นักลงทุนไทยควรจับตา ค่าเงินดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และราคาสินทรัพย์เสี่ยงไปพร้อมกัน แม้ภาพรวมเงินทุนต่างชาติจะยังไหลเข้าสหรัฐ แต่ความต้องการในแต่ละประเภทสินทรัพย์อาจแตกต่างกัน โดยเฉพาะประเด็นที่ผู้ออก สเตเบิลคอยน์ สกุลดอลลาร์ มักถือครองสินทรัพย์สำรองส่วนใหญ่เป็นเงินสดและพันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐ ทำให้ความต้องการตราสารหนี้ระยะสั้นมีความเชื่อมโยงทางอ้อมกับตลาดคริปโตด้วยเช่นกัน
รอยเตอร์ รายงานว่า ขนาดการก่อหนี้ของสหรัฐที่ขยายตัวขึ้นทำให้นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนของการปฏิเสธซื้อพันธบัตรสหรัฐในวงกว้าง สะท้อนว่าภาวะที่นักลงทุนต้องการผลตอบแทนสูงขึ้น กับภาวะที่ยังคงนิยมถือสินทรัพย์สหรัฐ สามารถเกิดขึ้นพร้อมกันได้
ข้อมูล TIC รายเดือนชุดถัดไปซึ่งครอบคลุมตัวเลขเดือนกรกฎาคม มีกำหนดเผยแพร่วันที่ 17 กันยายน ค.ศ. 2026 ตามเวลาเกาหลีใต้ ส่วนตัวเลขการสำรวจประจำปีฉบับใหม่สำหรับยอดถือครองรวมของต่างชาติ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ค.ศ. 2026 ยังไม่ได้ข้อสรุป โดยตัวเลขสุดท้ายของปี ค.ศ. 2026 คาดว่าจะได้รับการยืนยันในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ ค.ศ. 2027
ความคิดเห็น 0