ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เงินทุนจากกองทุนไพรเวทอิควิตี้ (PE) กำลังเปลี่ยนทิศทางจากธุรกิจขยะและสิ่งแวดล้อม มาสู่ดาต้าเซ็นเตอร์และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอย่างเห็นได้ชัด ปรากฏการณ์นี้สะท้อนผ่านการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ของกลุ่มเอสเค(SK) ควบคู่กับความต้องการใช้ไฟฟ้าที่พุ่งสูงขึ้นจากการขยายตัวของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งกลายเป็นแรงหนุนสำคัญที่ทำให้ดีลโครงสร้างพื้นฐานในเกาหลีใต้มีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ
เอสเคเทเลคอม(SK Telecom) เปิดเผยเมื่อวันที่ 27 สิงหาคมว่า เอสเคโฮไรซัน(SK Horizon) บริษัทที่แยกตัวออกมาจากธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์และสายเคเบิลใต้น้ำของเอสเคบรอดแบนด์(SK Broadband) ได้ระดมทุนจากนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศรวม 3.08 ล้านล้านวอน โดยเคเคอาร์(KKR) เข้าถือหุ้น 29% ส่วนกลุ่มพันธมิตรไอเอ็มเอ็มอินเวสต์เมนต์(IMM Investment) และสโตนบริดจ์แคปิตอล(Stonebridge Capital) ถือหุ้นรวมกัน 20% การลงทุนครั้งนี้ทำผ่านทั้งการซื้อหุ้นเดิมและหุ้นเพิ่มทุนใหม่
เอสเคโฮไรซันจะรับช่วงต่อธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์และสายเคเบิลใต้น้ำที่เอสเคบรอดแบนด์เคยดำเนินการมาก่อนหน้านี้ ครอบคลุมดาต้าเซ็นเตอร์ที่เปิดให้บริการแล้ว 8 แห่ง รวมถึงดาต้าเซ็นเตอร์ AI ที่กำลังก่อสร้างอยู่ในเมืองอุลซานและคูโร โดยรวมแล้วบริษัทจะดูแลโครงสร้างพื้นฐานกำลังไฟฟ้ารวมทั้งสิ้น 318 เมกะวัตต์(MW)
ไม่เพียงแต่ดาต้าเซ็นเตอร์เท่านั้น ดีลด้านโครงสร้างพื้นฐานพลังงานก็คึกคักไม่แพ้กัน อีคลิปส์(Eclipse) บริษัทร่วมทุนระหว่างเคเคอาร์และเอสเค เข้าซื้อหุ้นบริหารสัดส่วน 43.10% ในเอสเคอีเทอร์นิกซ์(SK Eternix) จากเอสเคดิสคัฟเวอรี(SK Discovery) และฮันแอนด์คอมพานี(Han & Company) ก่อนหน้านั้นในเดือนมิถุนายน กลุ่มพันธมิตรสติ๊กออลเทอร์เนทีฟแอสเซ็ทแมเนจเมนท์(STIC Alternative) และคอเรียอินเวสต์เมนต์ไพรเวทอิควิตี้(Korea Investment Private Equity) ก็เข้าซื้อหุ้น 49% ของเอสเคมัลติยูทิลิตี้(SK Multi Utility) และอุลซานจีพีเอส(Ulsan GPS) ด้วยมูลค่า 1.6 ล้านล้านวอน
อีคย็องจา(Lee Kyung-ja) หัวหน้านักวิจัยจากซัมซุงซีเคียวริตี้(Samsung Securities) กล่าวว่า “กลุ่มทุนขนาดใหญ่ในประเทศกำลังขายสินทรัพย์ด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เงินลงทุนสูง เพื่อนำเงินไปทุ่มให้กับธุรกิจเติบโตอย่างเซมิคอนดักเตอร์ แบตเตอรี่ และ AI” และเสริมว่า “แรงกดดันให้กระจายเงินทุนใหม่ของกลุ่มทุนใหญ่กลายเป็นโอกาสให้ PE เข้ามาขยายพอร์ตสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐาน” คำกล่าวนี้ชี้ให้เห็นว่าการปรับโครงสร้างธุรกิจของกลุ่มทุนใหญ่กำลังเปิดช่องให้กองทุน PE เข้าซื้อสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ได้ง่ายขึ้น
แนวโน้มเดียวกันนี้เกิดขึ้นในตลาดโลกเช่นกัน แบล็คสโตน(Blackstone) ทุ่มเงินลงทุนราว 3,000 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 4.041 ล้านล้านวอน) ในอินเวเนอร์จี(Invenergy) บริษัทพัฒนาพลังงานหมุนเวียนของสหรัฐฯ ระหว่างปี 2021-2022 ก่อนจะเพิ่มเงินลงทุนอีก 1,000 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 1.347 ล้านล้านวอน) รวมมูลค่าการลงทุนทั้งหมดกว่า 4,000 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 5.388 ล้านล้านวอน) นอกจากนี้ในปี 2021 แบล็คสโตนยังเข้าซื้อกิจการคิวทีเอส(QTS) กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์อีกด้วย
ข้อมูลจากซัมจองเคพีเอ็มจี(Samjong KPMG) ระบุว่า ในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ การลงทุนในภาคพลังงานและทรัพยากรธรรมชาติมีจำนวนทั้งสิ้น 822 ดีล คิดเป็นมูลค่า 149,200 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 200.97 ล้านล้านวอน) หรือคิดเป็นสัดส่วน 14.5% ของดีลการลงทุนทั้งหมดในทุกภาคธุรกิจ
การขยายตัวของดาต้าเซ็นเตอร์ AI ยังผลักดันความต้องการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าให้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย คณะอนุกรรมการวางแผนความต้องการไฟฟ้าภายใต้แผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าฉบับที่ 12 ของเกาหลีใต้ ประเมินว่าความต้องการใช้ไฟฟ้าสูงสุดในปี 2040 จะอยู่ที่ 158.4 กิกะวัตต์(GW) ตามสถานการณ์พื้นฐาน และอาจสูงถึง 165.0 กิกะวัตต์ตามสถานการณ์ปรับเพิ่ม ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมาราว 26.6-26.8 กิกะวัตต์
การประเมินครั้งนี้นำ 3 โครงการขนาดใหญ่มาพิจารณาร่วมด้วย ได้แก่ เซมิคอนดักเตอร์ ดาต้าเซ็นเตอร์ AI และฟิสิคัล AI(Physical AI) เนื่องจากดาต้าเซ็นเตอร์ไม่ได้ต้องการเพียงอุปกรณ์ประมวลผลขนาดใหญ่เท่านั้น แต่ยังต้องพึ่งพาระบบไฟฟ้า ระบบระบายความร้อน และเครือข่ายควบคู่กันไป จึงส่งผลให้ความต้องการลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้าและสินทรัพย์ด้านการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ภาครัฐเกาหลีใต้เองก็มีนโยบายหนุนหลังการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเช่นกัน โดยขยายเป้าหมายโครงการลงทุนภาคเอกชนระยะ 5 ปีจากเดิม 30 ล้านล้านวอน เป็น 100 ล้านล้านวอน พร้อมปรับทิศทางจากการอุดหนุนโครงการที่ล่าช้าในการก่อสร้าง มาเป็นการเฟ้นหาโครงการใหม่ อาทิ ดาต้าเซ็นเตอร์ AI และโครงข่ายไฟฟ้า
เงินทุนจากภาครัฐก็ไหลเข้าสู่ธุรกิจกลุ่มนี้เช่นกัน กองทุนกุกมินโกรว์ธ(Kookmin Growth Fund) อนุมัติสนับสนุนโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งที่ชินอันอูอี จังหวัดชอลลาใต้ โครงการ P5 ของซัมซุงอิเลคทรอนิคส์(Samsung Electronics, 005930) ที่เมืองพยองแท็ก ดาต้าเซ็นเตอร์ของสไมล์เกท(Smilegate) และการขยายดาต้าเซ็นเตอร์ของเนเวอร์(Naver, 035420)
ฝั่งผู้ให้เงินทุน (LP) ก็ปรับกลยุทธ์เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเช่นกัน กองทุนบำนาญแห่งชาติเกาหลี(National Pension Service) และสมาคมสวัสดิการทหารผ่านศึก(Military Mutual Aid Association) ต่างเสริมกำลังหรือจัดตั้งหน่วยงานเฉพาะทางด้านนี้ขึ้นใหม่ นักวิเคราะห์มองว่าความล่าช้าในการเอ็กซิตของตลาดการลงทุนทางเลือกทำให้ความสำคัญของเงินปันผลจากพอร์ตเพิ่มสูงขึ้น
อีคย็องจากล่าวเสริมว่า “ภาวะเงินปันผลจากการลงทุนทางเลือกที่ฝืดเคืองต่อเนื่องจากการเอ็กซิตที่ล่าช้า ทำให้ LP เริ่มให้ความสำคัญกับเงินปันผลพอๆ กับอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) สุดท้าย” และระบุว่า “เงินทุนกำลังเคลื่อนย้ายออกจากกลยุทธ์อสังหาริมทรัพย์และ PE ที่ให้เงินปันผลต่ำ ไปสู่การปล่อยกู้ภาคเอกชนและโครงสร้างพื้นฐานอย่างชัดเจน”
อย่างไรก็ตาม การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานยังมีโจทย์เรื่องกลยุทธ์การถอนทุน (Exit) รออยู่ เนื่องจากระยะเวลาการลงทุนของ PE โดยทั่วไปอยู่ที่ 5-10 ปี ขณะที่วงจรชีวิตของสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานอาจยาวนานกว่านั้นมาก จึงจำเป็นต้องวางแผนช่วงเวลาขายและกลุ่มนักลงทุนเป้าหมายไว้ล่วงหน้า
อีโบรัม(Lee Bo-ram) พาร์ทเนอร์จากอีวายพาร์เธนอน(EY Parthenon) กล่าวว่า “ควรกำหนดช่วงเวลาเอ็กซิตที่คาดไว้ล่วงหน้า และพิจารณากลุ่มนักลงทุนเป้าหมายให้ครอบคลุมทั้ง PE ในประเทศและ PE ระดับโลก” พร้อมย้ำว่า “การตรวจสอบว่ากระแสเงินสดมีความมั่นคงเพียงพอหรือไม่ และการออกแบบโครงสร้างการระดมทุนที่ดีก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน” เนื่องจากศักยภาพการเติบโตและอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานอาจไม่สูงเท่าอุตสาหกรรมอื่น การบริหารเลเวอเรจและกระแสเงินสดจึงถือเป็นหัวใจสำคัญ
ความคิดเห็น 0