คราเคน(Kraken) เปิดเทรดสัญญา Perpetual Futures ภายใต้ CFTC ดันตลาดอนุพันธ์คริปโตสหรัฐสู่กระแสหลัก

คราเคน(Kraken) เดินหน้าเปิดตัว ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ (Perpetual Futures)’ ภายใต้กรอบกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐ (CFTC) ถือเป็นครั้งแรกที่ ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ แบบเดียวกับที่เคยกระจุกตัวอยู่ในแพลตฟอร์มต่างประเทศ ถูกดึงเข้าสู่ระบบ ‘ตลาดอนุพันธ์คริปโต’ ภายใต้กฎระเบียบของสหรัฐอย่างเป็นทางการ

เมื่อวันที่ 16 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ Cointelegraph คราเคนได้ร่วมมือกับบิตโนเมียล(Bitnomial) เปิดให้บริการ ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ ภายใต้การกำกับของ CFTC สำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและนักลงทุนมืออาชีพ การซื้อขายจะดำเนินผ่านแพลตฟอร์มคราเคนโปร(Kraken Pro) ขณะที่การเป็นนายหน้าและการชำระราคา–ส่งมอบจะดูแลโดย ‘นินจาเทรดเดอร์ คลีयरริง(NinjaTrader Clearing)’ สินทรัพย์ที่เปิดให้ซื้อขายครอบคลุมบิตคอยน์(BTC), อีเธอเรียม(ETH), โซลานา(SOL), ริปเปิล(XRP), คาร์ดาโน(ADA), เชนลิงก์(LINK), ด็อกคอยน์(DOGE), ไลท์คอยน์(LTC) และอวาแลนเช(AVAX)

‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ เป็น ‘ตราสารอนุพันธ์คริปโต’ ที่ไม่มีวันหมดอายุ เปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนใช้เลเวอเรจเพื่อทำกำไรได้ทั้งฝั่งขาขึ้นและขาลงของราคา อย่างไรก็ตาม ภายใต้กฎเกณฑ์ในสหรัฐ ผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้มักถูกจำกัด ทำให้ก่อนหน้านี้แพลตฟอร์มต่างประเทศเป็นผู้เล่นหลัก การที่คราเคนนำ ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ มาวางภายใต้กรอบกำกับของ CFTC จึงมีนัยสำคัญในเชิง ‘การย้ายโครงสร้างตลาดที่คุ้นเคย’ เข้าสู่ระบบที่ถูกต้องตามกฎหมาย มากกว่าการสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่โดยสิ้นเชิง

ในมุมมองของตลาด การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการ ‘ผนวกตลาดอนุพันธ์คริปโตเข้าสู่ระบบสถาบันการเงินกระแสหลัก’ เนื่องจากช่วยเพิ่มทางเลือกให้กับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนมืออาชีพที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ ขณะเดียวกันก็ต้องการเข้าถึง ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ ที่มีโครงสร้างแบบเดียวกับในตลาดต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม การที่ผลิตภัณฑ์นี้จำกัดเฉพาะ ‘สถาบันและนักลงทุนมืออาชีพ’ ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยทั่วไปยังไม่รู้สึกถึงความเปลี่ยนแปลงโดยตรง

ปัจจัยชี้ขาดจะอยู่ที่ ‘สภาพคล่อง’ หากสัญญา ‘Perpetual Futures’ ของคราเคนแม้จะผ่านการกำกับดูแลของ CFTC แต่กลับเสียเปรียบด้านสเปรด ค่าธรรมเนียมระดมทุน (Funding Rate) เงื่อนไขมาร์จิน และความเร็วในการจับคู่คำสั่งซื้อขาย ก็ยากที่จะแทนที่แพลตฟอร์มต่างประเทศที่ครองส่วนแบ่งอยู่เดิม ตรงกันข้าม หากคราเคนสามารถดึงดูดปริมาณการซื้อขายได้อย่างมีนัยสำคัญ ศูนย์กลางของ ‘ตลาดอนุพันธ์คริปโต’ ในสหรัฐอาจค่อยๆ ขยับเข้ามาอยู่ในแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลมากขึ้น

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ของคราเคนสะท้อนว่า ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ ไม่ได้เป็นผลิตภัณฑ์ที่จำกัดอยู่แค่แพลตฟอร์มต่างประเทศอีกต่อไป แต่การจะ ‘เปลี่ยนสมดุลของตลาดอนุพันธ์คริปโต’ ได้นั้น การได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ ‘สภาพคล่องที่ลึก’ โครงสร้างต้นทุนที่แข่งขันได้ และ ‘ประสิทธิภาพการซื้อขาย’ จะเป็นตัวกำหนดว่าโมเดลภายใต้ CFTC ของคราเคนจะกลายเป็นมาตรฐานใหม่ของตลาด หรือจะเป็นเพียงอีกหนึ่งทางเลือกเฉพาะกลุ่มในหมู่นักลงทุนสถาบันเท่านั้น

ความคิดเห็น: หากคราเคนสามารถพิสูจน์ได้ว่า ‘สัญญาฟิวเจอร์สไร้กำหนดอายุ’ ภายใต้ CFTC มีทั้งความโปร่งใสและสภาพคล่องเพียงพอ อาจเห็นการไหลกลับของปริมาณเทรดจากแพลตฟอร์มต่างประเทศสู่ตลาดสหรัฐมากขึ้น และอาจเร่งให้ผู้ให้บริการรายอื่นเร่งเดินหน้าโครงสร้างอนุพันธ์ที่สอดรับกับข้อกำกับเช่นเดียวกัน