ฟิวเจอร์สนาสแด็กดิ่ง 2% ฉุดบิตคอยน์(BTC)-อีเธอเรียม(ETH) ร่วงแรง ตลาดผวา ‘ฟองสบู่ AI’ แพงเกินจริง

สัญญาฟิวเจอร์สนาสแด็กทรุด ฉุดหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกและ ‘บิตคอยน์’ ร่วงตาม…ความหวัง ‘AI’ สั่นคลอน

การร่วงลงของสัญญาฟิวเจอร์สหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐกำลังกระตุ้นบรรยากาศ ‘หลีกเลี่ยงความเสี่ยง’ ไปทั่วตลาดโลก ส่งผลให้ทั้งบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) เผชิญแรงขายตามไปด้วย ภาวะกังวลว่าเม็ดเงินลงทุนด้าน ‘AI’ ร้อนแรงเกินไป รวมกับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้ความไม่มั่นใจในตลาดชัดเจนกว่าเดิม

ล่าสุดสัญญาฟิวเจอร์สนาสแด็ก100 ร่วงลงราว 2% ขณะที่สัญญาฟิวเจอร์ส S&P500 ก็อ่อนตัวประมาณ 1.1% ตลาดหุ้นเทคโนโลยีในเอเชียรวมถึงเกาหลีใต้ถูกเทขายแรง ระหว่างวันราคาหุ้นบางตัวดิ่งสูงสุดถึง 10% จนต้องหยุดการซื้อขายชั่วคราว ช่วงต้นเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ดัชนีนาสแด็กยังเคยร่วงในวันเดียวมากกว่า 4% ซึ่งเป็นการปรับฐานรายวันที่ลึกที่สุดนับตั้งแต่เมษายนปีก่อน ตอกย้ำปัญหา ‘มูลค่าหุ้นเทคโนโลยีที่ตึงตัวเกินไป’ ในสายตานักลงทุน

‘AI’ แพงเกินไป-กังวลขึ้นดอกเบี้ย กดดันบรรยากาศการลงทุน

จุดศูนย์กลางของความผันผวนรอบนี้คือหุ้นกลุ่ม ‘ชิปและ AI’ ฝั่งสหรัฐ บริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่อย่างบรอดคอม ทำให้นักลงทุนผิดหวังหลังรายงานผลประกอบการที่ต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด กระทบต่อความเชื่อมั่นในธีมลงทุน AI โดยรวมอย่างเห็นได้ชัด

อีกด้านหนึ่ง การที่บริษัทเทคโนโลยีและองค์กรขนาดใหญ่ต่างเร่งอัดงบลงทุนด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลรวมกันกว่า 7.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ (คิดเป็นราว 1,151 ล้านล้านวอน) แต่ส่วนใหญ่ต้องอาศัยการกู้ยืมเป็นหลัก ก็ยิ่งทำให้ตลาดเริ่มกังวลเรื่องภาระหนี้และความยั่งยืนของการเติบโต

พร้อมกันนั้น ตลาดตราสารหนี้เริ่มสะท้อน “โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม” มากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อหุ้นเติบโตสูงที่ถูกประเมินมูลค่าโดยอิง ‘กำไรในอนาคต’ เป็นหลัก ส่งผลให้เกิดการถกเถียงกันหนักขึ้นว่า หุ้นกลุ่ม AI ที่ราคาพุ่งแรงในช่วงที่ผ่านมา ‘แพงเกินจริง’ หรือไม่ ดัชนีชิปเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (SOX) ที่ถูกใช้เป็นตัวชี้วัดภาคเซมิคอนดักเตอร์ก็แกว่งตัวแรง ในระดับที่หลายฝ่ายเปรียบเทียบกับบรรยากาศช่วง ‘ฟองสบู่ดอทคอม’ ต้นยุค 2000 ซึ่งถือเป็นสัญญาณเตือนด้านความเสี่ยงของตลาด

‘บิตคอยน์’ ร่วงตามหุ้นเทคโนโลยี ความสัมพันธ์เชื่อมกันชัด

แรงเทขายจากฝั่งหุ้นเทคโนโลยีกำลังสะท้อนเข้ามาในตลาดคริปโตอย่างรวดเร็ว บิตคอยน์(BTC) ซึ่งตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมาเริ่มแสดง ‘ความสัมพันธ์เชิงบวก’ กับหุ้นเทคโนโลยีชัดเจน ในวันเดียวกันนี้ร่วงหลุดระดับ 62,000 ดอลลาร์สหรัฐลงมา การซื้อขายในตลาดคาดการณ์อย่างคัลชี(Kalshi) ชี้ให้เห็นว่าโอกาสที่ราคา ‘จะหลุด 60,000 ดอลลาร์ภายในปีนี้’ กำลังถูกให้น้ำหนักมากขึ้นเรื่อยๆ

อีเธอเรียม(ETH) ก็หนีไม่พ้นแรงกดดัน โดยปัจจุบันราคาร่วงจากจุดสูงสุดในปี 2026 ลงมาราว 35% ขณะที่อัลท์คอยน์หลายตัวปรับฐานแรงยิ่งกว่า บางเหรียญมูลค่าหายไปแล้วกว่าครึ่ง จากจุดสูงสุดในรอบก่อนหน้า ‘ความคิดเห็น’ สิ่งนี้สะท้อนว่าตลาดยังไม่พร้อมกลับสู่โหมดเก็งกำไรสุดขั้วแบบเดิมในระยะสั้น

นอกจากภาวะ ‘ดอลลาร์แข็งค่า’ ที่ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงถูกกดดันแล้ว กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF ที่ลงทุนในบิตคอยน์และอีเธอเรียมยังเพิ่มแรงขายในตลาดสปอตให้ชัดเจนขึ้นไปอีก ด้านนโยบายก็มีผลไม่น้อย เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารเกี่ยวกับ ‘เทคโนโลยีควอนตัม’ ซึ่งนักลงทุนบางส่วนมองว่าอาจนำไปสู่กรอบกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นต่อเทคโนโลยีใหม่ๆ และอุตสาหกรรมคริปโตในวงกว้าง

คำเตือนต่อ ‘ฟองสบู่ความคาดหวัง’ มากกว่าสัญญาณล่มสลาย

แม้แรงเทขายรอบนี้จะทำให้ตลาดทั้งหุ้นเทคโนโลยีและคริปโตผันผวนหนัก แต่หลายฝ่ายยังไม่มองว่านี่คือจุดเริ่มต้นของ ‘การล่มสลายของตลาด’ อย่างไรก็ตาม การปรับฐานครั้งนี้ถือเป็นสัญญาณย้ำเตือนว่า แรลลี่ขาขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยธีม ‘AI’ ตลอดปีที่ผ่านมา อาศัย ‘ความคาดหวังต่ออนาคต’ มากกว่า ‘ผลประกอบการจริงในปัจจุบัน’ อยู่พอสมควร

‘ความคิดเห็น’ สำหรับนักลงทุน นี่อาจเป็นช่วงเวลาที่ต้องประเมินใหม่ว่า พอร์ตที่พึ่งพาแต่ธีม AI และคริปโตมากเกินไป ยังสอดคล้องกับความเสี่ยงที่ยอมรับได้หรือไม่ ในสภาวะที่ดอกเบี้ยอาจปรับขึ้น และต้นทุนเงินกู้ของธุรกิจเทคโนโลยีกำลังสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง