บิตคอยน์(BTC) รีบาวด์ยืน 64,000 ดอลลาร์ แต่ CoinFeed เตือนยังเป็นเด้งเทคนิค จับตา FOMC และเงินไหลเข้า ETF

บิตคอยน์(BTC) รีบาวด์กลับมายืนแถว 64,000 ดอลลาร์ หลังหลุดต่ำกว่า 58,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบ 21 เดือน แต่บรรยากาศในตลาดยังมองว่าการฟื้นตัวรอบนี้เป็นเพียง ‘เด้งเทคนิค’ มากกว่าจะเป็นสัญญาณกลับตัวของแนวโน้มใหญ่ โดยเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม (เวลาท้องถิ่น) รายงานวิจัยของ CoinFeed ระบุว่า แม้ถ้อยแถลงเชิงบวกจากประธานาธิบดีทรัมป์และกระแสเงินไหลเข้าในกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตจะช่วยหนุนราคาในระยะสั้น แต่เมื่อพิจารณาความแข็งแรงของเงินทุนสถาบันและสภาพแวดล้อมมหภาคแล้ว ‘บิตคอยน์(BTC)’ ยังควรถูกประเมินด้วยมุมมองระมัดระวัง

แรงกระตุ้นสำคัญของการรีบาวด์ครั้งนี้มาจากคำพูดของทรัมป์ หลังเจ้าตัวกล่าวว่า “ตอนนี้ผมชอบคริปโตมาก” ส่งผลให้ตลาดตอบสนองทันทีและช่วยให้ราคาฟื้นจากจุดต่ำสุดบางส่วน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยดังกล่าวยังเป็นแรงหนุนจาก ‘ความคาดหวัง’ มากกว่าความเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายที่เกิดขึ้นจริง ไม่ว่าจะเป็นมาตรการกำกับดูแลหรือการดำเนินการจากภาครัฐ ทำให้การขึ้นรอบนี้ยังมีข้อจำกัดค่อนข้างชัดเจน

ในมุมของกระแสเงินทุน แม้ภาพระยะสั้นจะเริ่มดูดีขึ้น แต่ยังไม่มากพอให้ตลาดวางใจได้ ก่อนหน้านี้กองทุน ETF บิตคอยน์เผชิญเงินไหลออกต่อเนื่อง 10 วันทำการ รวมมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ ก่อนจะมีเงินไหลเข้ากลับมา 220 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 3 กรกฎาคม ซึ่งนับเป็นกระแสเงินไหลเข้าสุทธิรายวันที่สูงสุดในรอบเกือบ 2 เดือน ถึงอย่างนั้น หากนับตั้งแต่ต้นปี กองทุนกลุ่มนี้ยังคงมีเงินไหลออกสุทธิรวม 5.4 พันล้านดอลลาร์ CoinFeed มองว่าแค่การฟื้นตัวของเงินทุนเพียงวันเดียว ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปว่าโครงสร้างเงินทุนของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ พลิกกลับเป็นขาขึ้นแล้ว

อีกจุดที่สร้างแรงกดดันต่อตลาดคือความเคลื่อนไหวของสแตรทิจี บริษัทที่เคยถูกมองเป็นสัญลักษณ์ของการถือครองบิตคอยน์ในภาคเอกชน โดยบริษัทบันทึกผลขาดทุนจากการตีมูลค่าในไตรมาส 2 สูงถึง 8.32 พันล้านดอลลาร์ และมีการขายบิตคอยน์ออก 3,588 เหรียญ เหตุการณ์นี้ถูกจับตาเป็นพิเศษ เพราะไมเคิล เซย์เลอร์(Michael Saylor) ผู้ก่อตั้ง เคยเน้นย้ำมาโดยตลอดถึงแนวคิด “ไม่ขาย” ดังนั้นการขายครั้งนี้จึงถูกตีความว่า หนึ่งในผู้เล่นฝั่งซื้อรายใหญ่ของตลาดเริ่มขยับตัวมาเป็นฝั่งอุปทานบางส่วน ซึ่งกระทบต่อความเชื่อมั่นเรื่องแนวรับของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ โดยตรง

ด้านอารมณ์ตลาดยังอยู่ในภาวะเปราะบาง ดัชนีความกลัวและความโลภอยู่ที่ระดับ 27 ซึ่งยังอยู่ในโซน ‘ความกลัว’ แม้ในอดีตระดับดังกล่าวเคยสอดคล้องกับช่วงสร้างฐานราคาได้บ้าง แต่รอบนี้นักวิเคราะห์จำนวนมากเห็นตรงกันว่า แค่ตัวเลขด้านจิตวิทยาเพียงอย่างเดียวยังไม่พอให้ยืนยันการฟื้นตัวของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ได้ โดยเงื่อนไขสำคัญที่ตลาดอยากเห็นคือ เงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง สถาบันหยุดขาย และทิศทางมหภาคเริ่มผ่อนคลายพร้อมกัน

ตัวแปรสำคัญถัดไปอยู่ที่การประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ หรือ FOMC ในวันที่ 28-29 กรกฎาคม แม้ตลาดส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม แต่สิ่งที่มีน้ำหนักมากกว่าคือการส่งสัญญาณเกี่ยวกับเส้นทางดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี หลังอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนพฤษภาคมยังอยู่ที่ 4.2% ซึ่งถือว่าสูงพอจะทำให้ความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยอ่อนแรงลง และเปิดทางให้ตลาดกังวลต่อภาวะดอกเบี้ยสูงยาวนาน หากสภาพคล่องไม่ดีขึ้น สินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง ‘บิตคอยน์(BTC)’ ก็ยากจะเร่งตัวขึ้นอย่างมั่นคง

ความคาดหวังเชิงนโยบายจากฝั่งการเมืองเองก็เดินหน้าได้ช้ากว่าที่หลายคนคาด แผนจัดตั้ง ‘คลังสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์’ ที่เคยถูกมองเป็นข่าวบวกจากฝั่งทรัมป์ ยังไม่มีความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมต่อเนื่องมาแล้ว 16 เดือน รายงานระบุว่าประเด็นด้านอำนาจหน้าที่ระหว่างกระทรวงการคลังและกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐยังเป็นอุปสรรคสำคัญ ส่งผลให้ความหวังเรื่องการเข้าซื้อ ‘บิตคอยน์(BTC)’ โดยตรงจากภาครัฐถูกเลื่อนออกไปอีก ความล่าช้านี้สะท้อนช่องว่างระหว่างวาทกรรมสนับสนุนคริปโตกับการดำเนินนโยบายจริง

ในตลาดอนุพันธ์ ภาพรวมก็ยังไม่เป็นใจต่อการฟื้นตัวมากนัก หากดูจากโครงสร้าง ‘แผนที่การล้างพอร์ต’ หรือ liquidation map จะเห็นว่าด้านบนยังมีโซนชำระบัญชีกระจุกตัวอยู่มาก นั่นหมายความว่าแม้ราคาจะเด้งขึ้นต่อ แต่หากแรงซื้อไม่หนาแน่นพอ ก็มีความเสี่ยงที่แรงขายกะทันหันเพียงเล็กน้อยจะจุดชนวนให้เกิดการล้างพอร์ตต่อเนื่องได้ ยิ่งเมื่อรวมกับแรงขายจากผู้เล่นรายใหญ่อย่างสแตรทิจี ก็ยิ่งทำให้รอบรีบาวด์ของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ดูเปราะบาง

อย่างไรก็ดี ฝั่งที่มองบวกก็ยังมีเหตุผลรองรับอยู่บ้าง ดัชนีความกลัวและความโลภที่ระดับ 27 อาจสะท้อนภาวะตื่นตระหนกใกล้จุดสุดขีด ซึ่งในเชิงสถิติคล้ายกับช่วงที่ตลาดเคยสร้างจุดต่ำสุดในอดีต หากรวมเข้ากับคำพูดเชิงบวกของทรัมป์และการกลับมาของเม็ดเงิน ETF แม้จะเป็นเพียงชั่วคราว ก็อาจเปิดทางให้เกิดการปิดสถานะขายหรือ short covering ที่แรงกว่าคาดได้

“ความคิดเห็น” แม้จะมีโอกาสเกิดการรีบาวด์แรงในระยะสั้น แต่ภาพใหญ่ของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ยังไม่ชัดพอจะเรียกว่าเป็นการกลับเข้าสู่รอบขาขึ้นใหม่จริง ๆ เพราะสิ่งที่ตลาดต้องการเห็นไม่ใช่แค่ข่าวบวกหนึ่งหรือสองประเด็น แต่คือการยืนยันจากทั้งเงินทุน ราคา และนโยบายมหภาคพร้อมกัน

CoinFeed สรุปว่า สถาบันยังมีพฤติกรรมใกล้เคียงกับฝั่งขายสุทธิ ขณะที่สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยก็ยังไม่เอื้อต่อสินทรัพย์เสี่ยง ทำให้การตีความการรีบาวด์ครั้งนี้เป็นการกลับตัวของแนวโน้มอาจเร็วเกินไป โดยตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตามต่อจากนี้มี 5 เรื่อง ได้แก่ การที่ ETF กลับมามีเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องหลายวัน การที่ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ฟื้นกลับเหนือแนวต้าน 66,000-68,000 ดอลลาร์ การหยุดขายของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ การส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยจากเฟดหลังการประชุม FOMC และการที่ดัชนีความกลัวและความโลภฟื้นกลับเหนือระดับ 40

ท้ายที่สุด การฟื้นตัวของ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในรอบนี้จึงยังถูกมองว่าเป็นการดีดกลับหลังร่วงแรง มากกว่าจะเป็นการยืนยันว่าตลาดได้สร้างฐานล่างแล้ว หากยังไม่เห็นเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง การยืนเหนือ 68,000 ดอลลาร์ และสัญญาณผ่อนคลายจากเฟด มุมมองต่อ ‘บิตคอยน์(BTC)’ ในระยะใกล้อาจยังคงอยู่ในกรอบ ‘รีบาวด์ในแนวโน้มอ่อนแอ’ มากกว่าจะเป็นการเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่