ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ค่าสหสัมพันธ์แบบโรลลิ่ง 20 วันระหว่างบิตคอยน์(BTC) กับหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ของสหรัฐฯ ลดลงมาอยู่ที่ 0.58 ณ วันที่ 1 มิถุนายน สะท้อนว่ามุมมองตลาดที่เคยมองว่าสินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงกลุ่มเทคโนโลยีเริ่มอ่อนแรงลง
คอยน์เดสก์ (CoinDesk) รายงานว่ากองทุน ETF กลุ่มเทคโนโลยี-ซอฟต์แวร์ขยายตัวของไอแชร์ส (iShares) หรือ IGV ปรับตัวขึ้น 36% นับตั้งแต่วันที่ 10 เมษายน และกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้สำเร็จ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน บิตคอยน์กลับไม่สามารถตามแรงบวกของ IGV ได้ทัน
ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองชัดเจนขึ้นตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม โดยนับจากวันที่ 14 พฤษภาคม IGV ปรับตัวขึ้นราว 12% ขณะที่บิตคอยน์ร่วงลงราว 10%
ค่าสหสัมพันธ์เป็นตัวชี้วัดที่แสดงว่าราคาของสินทรัพย์สองชนิดเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันมากน้อยเพียงใดในช่วงเวลาหนึ่ง ยิ่งค่าใกล้ 1 ยิ่งหมายถึงเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ยิ่งใกล้ -1 ยิ่งหมายถึงเคลื่อนไหวสวนทางกัน ส่วนค่าที่ใกล้ 0 หมายถึงความเชื่อมโยงระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองอ่อนลง
ดังนั้นตัวเลข 0.58 จึงไม่ได้หมายความว่าบิตคอยน์กับหุ้นซอฟต์แวร์แยกออกจากกันโดยสิ้นเชิง ทั้งสองยังคงมีความสัมพันธ์เชิงบวกอยู่ แต่ตัวเลขนี้เป็นสัญญาณว่าความเข้มข้นของการเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันลดลงกว่าที่ผ่านมา
IGV เป็นกองทุน ETF ที่ลงทุนในบริษัทซอฟต์แวร์และบริษัทสื่อ-บริการเชิงโต้ตอบบางส่วน มักถูกใช้เป็นตัวชี้วัดภาพรวมของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์สหรัฐฯ มากกว่าการเคลื่อนไหวของบริษัทซอฟต์แวร์รายใดรายหนึ่ง
ข้อมูลทางการของไอแชร์สภายใต้แบล็คร็อค (BlackRock) ระบุว่า มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของ IGV ณ วันที่ 27 กรกฎาคม อยู่ที่ 90.88 ดอลลาร์ ส่วนผลตอบแทนรวมนับตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ -14.01% โดย NAV คำนวณจากสินทรัพย์ที่กองทุนถือครองหักด้วยหนี้สิน แล้วหารด้วยจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย ซึ่งอาจแตกต่างจากราคา ETF ที่ซื้อขายจริงในตลาด
สาเหตุเบื้องหลังส่วนต่างของราคาครั้งนี้ ตลาดมองว่าเกี่ยวข้องกับการปรับพอร์ตเงินทุนรอบธีมปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยรอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่าหุ้นซอฟต์แวร์กำลังพยายามหลุดพ้นจากความกังวลที่ว่า AI อาจสร้างแรงกดดันต่อธุรกิจหลักเดิม และเริ่มมีการฟื้นตัว
รอยเตอร์รายงานเมื่อวันที่ 5 มิถุนายนว่า บิตคอยน์เคลื่อนไหวอ่อนแอนับตั้งแต่ต้นปี ท่ามกลางกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI และความคาดหวังต่อการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ขนาดใหญ่ ซึ่งสะท้อนว่าแม้อยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีเดียวกัน นักลงทุนก็เริ่มแยกการจัดสรรเงินทุนระหว่างหุ้นซอฟต์แวร์กับคริปโต
อย่างไรก็ตาม การมีส่วนต่างของราคาในช่วงสั้นๆ เพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าบิตคอยน์เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เนื่องจากสินทรัพย์ทั้งสองมีโครงสร้างการซื้อขายและปัจจัยกำหนดราคาที่แตกต่างกัน การใช้ค่าสหสัมพันธ์ในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งจึงยังไม่สามารถชี้วัดความสัมพันธ์ระยะยาวได้
นิวยอร์ก ดิจิทัล อินเวสต์เมนต์ กรุ๊ป (NYDIG) วิเคราะห์ในรายงานเมื่อวันที่ 6 มีนาคมว่า มุมมองที่ว่าบิตคอยน์กับหุ้นซอฟต์แวร์กลายเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวกันในเชิงโครงสร้างนั้นเป็นการตีความที่เกินจริง โดยอธิบายว่าสินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องอาจเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันได้ในระยะสั้น แต่ราคาบิตคอยน์ยังคงได้รับอิทธิพลจากปัจจัยนอกตลาดหุ้นด้วยเช่นกัน
Coinbase Institutional ก็ระบุในบทวิเคราะห์ตลาดเมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ว่า เพียงเพราะบิตคอยน์กับ IGV เคยเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์ทั้งสองจะถูกจัดอยู่ในหมวดหมู่เดียวกันได้ ความแตกต่างที่เกิดขึ้นล่าสุดอาจตีความได้ว่าเป็นผลจากการที่นักลงทุนเลือกจัดสรรสินทรัพย์อย่างละเอียดมากขึ้น มากกว่าที่จะมองว่าบิตคอยน์แยกตัวออกมาอย่างเด็ดขาด
ในอดีตก็เคยมีช่วงที่ค่าสหสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองลดลงมาอยู่ในระดับใกล้เคียงกันนี้มาแล้ว โดยคอยน์เดสก์ยกตัวอย่างช่วงเดือนตุลาคม 2023 และฤดูร้อนปี 2024 แต่ไม่ได้นำเสนอตัวเลขล่าสุดที่สนับสนุนว่าแนวโน้มในอดีตจะเกิดขึ้นซ้ำอีก
สำหรับนักลงทุนไทย การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ก็เชื่อมโยงกับประเด็นการจัดสรรสินทรัพย์และการวัดความเสี่ยงเช่นกัน หากมองบิตคอยน์เป็นเพียงสินทรัพย์เบต้าสูงตามแนสแด็กหรือหุ้นซอฟต์แวร์เพียงอย่างเดียว ก็ยากที่จะอธิบายส่วนต่างราคาที่เกิดขึ้นล่าสุดได้ครบถ้วน แต่การใช้ค่าสหสัมพันธ์ 0.58 เป็นหลักฐานสรุปว่าบิตคอยน์แยกตัวออกจากหุ้นเทคโนโลยีโดยสิ้นเชิงก็เป็นการด่วนสรุปเกินไปเช่นกัน
ก่อนหน้านี้ สำนักข่าวเราเคยรายงานว่าช่วงที่บิตคอยน์อ่อนแอกว่าทองคำเชิงเปรียบเทียบ ก็ไม่สามารถสรุปได้ว่าเป็นผลจากการกระจายความเสี่ยงระยะยาวระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง ตัวเลขในครั้งนี้ก็เป็นเพียงดัชนีที่สะท้อนความเคลื่อนไหวของราคาในช่วง 20 วันจนถึงวันที่ 1 มิถุนายนเท่านั้น การจะประเมินความสัมพันธ์หลังจากนี้จึงจำเป็นต้องอาศัยค่าสหสัมพันธ์ในช่วงถัดไปที่คำนวณด้วยเกณฑ์เดียวกัน
ความคิดเห็น 0