ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เจพีมอร์แกน(JPMorgan) ปรับเป้าหมายดัชนีเอสแอนด์พี 500(S&P500) สิ้นปีขึ้นจาก 7,800 จุด เป็น 8,000 จุด โดยสะท้อนการปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรบริษัทจดทะเบียน รวมถึงการเติบโตของรายได้คลาวด์และมูลค่าคำสั่งซื้อค้างส่ง (backlog)
Chaoxiang Research ระบุว่าเจพีมอร์แกนปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของเอสแอนด์พี 500 ปี 2026 จาก 358 ดอลลาร์ เป็น 365 ดอลลาร์ ในรายงานกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 9 (เวลาท้องถิ่น) ขณะที่คาดการณ์ EPS ปี 2027 อยู่ที่ 420 ดอลลาร์
บริษัทในดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่ประกาศผลประกอบการแล้วมีสัดส่วนอยู่ที่ 87% โดย 78% ของบริษัทเหล่านี้มีกำไรสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรไตรมาส 2 อยู่ที่ 53%
การปรับเป้าหมายครั้งนี้เป็นเรื่องเดียวกับรายงานก่อนหน้าของสำนักข่าวนี้ที่นำเสนอการปรับเพิ่มเป้าหมายเอสแอนด์พี 500 ของเจพีมอร์แกน หากรายงานก่อนหน้าแยกพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างแนวโน้มดัชนีกับคอยน์เบส(COIN) การวิเคราะห์ครั้งนี้เน้นไปที่ความเร็วในการที่เงินลงทุน AI ถูกแปลงเป็นผลประกอบการคลาวด์
เจพีมอร์แกนคาดว่ารายจ่ายลงทุน (capex) ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะแตะระดับ 9 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 และจะทะลุ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 โดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscaler) จะครองสัดส่วนราว 87% ของรายจ่ายทั้งหมด
รายจ่ายลงทุนคือเงินที่บริษัทใช้จัดหาสินทรัพย์ที่ใช้งานระยะยาว เช่น ศูนย์ข้อมูล เซิร์ฟเวอร์ และเซมิคอนดักเตอร์ ในธุรกิจ AI มักเกิดรูปแบบที่รายจ่ายลงทุนเกิดขึ้นก่อน จากนั้นค่าบริการคลาวด์และสัญญาระยะยาวจึงค่อยถูกรับรู้เป็นรายได้ในภายหลัง
รายได้คลาวด์เพิ่มขึ้นตามการขยายรายจ่ายลงทุน โดยรายได้อเมซอนเว็บเซอร์วิส(AWS) ของอเมซอน(AMZN) เพิ่มขึ้น 37% รายได้แอชัวร์(Azure) ของไมโครซอฟท์(Microsoft·MSFT) เพิ่มขึ้น 43% และรายได้กูเกิลคลาวด์(Google Cloud) เพิ่มขึ้น 82%
มูลค่าคำสั่งซื้อค้างส่ง (backlog) ก็ขยายตัวเช่นกัน โดย backlog ของ AWS เพิ่มขึ้น 36% จากไตรมาสก่อนหน้า แตะระดับ 4.96 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่ backlog ของกูเกิลเพิ่มขึ้น 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์ แตะระดับ 5.14 แสนล้านดอลลาร์
backlog หมายถึงมูลค่าคำสั่งซื้อที่ทำสัญญาแล้วแต่ยังไม่ถูกรับรู้เป็นรายได้ทั้งหมด การที่สัญญาคลาวด์ระยะยาวเพิ่มขึ้นช่วยให้มองเห็นแนวโน้มรายได้ในอนาคตได้ชัดขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่ามูลค่าสัญญาทั้งหมดจะกลายเป็นกำไรทันที
เจพีมอร์แกนประเมินว่าการเติบโตของรายได้คลาวด์และ backlog ทำให้มองเห็นความชัดเจนของผลตอบแทนจากการลงทุน AI มากขึ้น โดยระบุว่าความเร็วในการรับรู้รายได้เริ่มตามทันความเร็วของการขยายรายจ่ายลงทุนแล้ว
อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของกำไรไตรมาส 2 มีกำไรที่ยังไม่รับรู้เป็นตัวเงิน (unrealized gain) จากหุ้นเอกชนที่กูเกิลและอเมซอนถืออยู่รวมอยู่ด้วย มูลค่า 1.52 แสนล้านดอลลาร์ หากหักส่วนนี้ออก อัตราการเติบโตของกำไรที่แท้จริงจะลดลงเหลือประมาณ 31% และ EPS ปรับฐาน (normalized) ปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 347 ดอลลาร์
กำไรที่ยังไม่รับรู้เป็นตัวเงินคือกำไรจากมูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังไม่ถูกยืนยันผ่านการขายจริง โดยกำไรลักษณะนี้ในกรณีนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการระดมทุนมูลค่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของแอนโทรปิก(Anthropic)
ผลประกอบการของหุ้นกลุ่ม AI ขนาดใหญ่ส่งผลอย่างมากต่อภาพรวมของดัชนีด้วยเช่นกัน กลุ่มแมกนิฟิเซนต์เซเว่น(Magnificent Seven)ครองสัดส่วนราว 35% ของมูลค่าตลาดรวมเอสแอนด์พี 500 ทำให้การเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั้งคลาวด์และเซมิคอนดักเตอร์ ถูกสะท้อนเข้าไปในคาดการณ์กำไรของดัชนีโดยตรง
เจพีมอร์แกนยังคงสมมติฐานอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ของเอสแอนด์พี 500 ไว้ที่ประมาณ 20 เท่า สะท้อนว่าการปรับเป้าหมายครั้งนี้ให้น้ำหนักกับการปรับเพิ่มคาดการณ์ EPS มากกว่าการขยายมูลค่า (valuation)
รายงานระบุปัจจัยเสี่ยงว่ากำไรที่ยังไม่รับรู้เป็นตัวเงินในบัญชีอาจไม่ยั่งยืน การวิเคราะห์ครั้งนี้เน้นไปที่ผลประกอบการของบริษัทในเอสแอนด์พี 500 และผลตอบแทนจากการลงทุน AI โดยยังไม่มีการยืนยันผลกระทบโดยตรงต่อตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เช่น บิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH)
ความคิดเห็น 0