ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ดัชนีเปรียบเทียบกำลังซื้อจากราคาทงคัตสึกะหรี่ในญี่ปุ่นระบุว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่ 'เหมาะสม' ของเงินเยนอยู่ที่ 62.18 เยนต่อดอลลาร์ เมื่อเทียบกับอัตราตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระหว่างประเทศที่ระดับ 159 เยนต่อดอลลาร์ในวันที่ 12 นักวิเคราะห์มองว่าเงินเยนอ่อนค่าเกินจริงอย่างมากเมื่อวัดจากค่าครองชีพ
บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานเมื่อวันที่ 12 ว่า เจฟฟ์ ยู (Jeff Yu) นักกลยุทธ์อาวุโสของธนาคารบีเอ็นวาย เมลลอน (BNY Mellon) พัฒนา 'ดัชนีทงคัตสึกะหรี่' ขึ้นโดยได้แรงบันดาลใจจาก 'ดัชนีบิ๊กแม็ก' ของนิตยสารดิ อีโคโนมิสต์ (The Economist) เพื่อเปรียบเทียบกำลังซื้อของแต่ละประเทศ โดยใช้เมนูอาหารที่ขายแพร่หลายในญี่ปุ่นเป็นเกณฑ์
ดัชนีนี้อ้างอิงราคาทงคัตสึกะหรี่ของร้านอาหารเชนคาเรตอบชื่อดังของญี่ปุ่นอย่างโคโค อิชิบันยะ (CoCo Ichibanya) โดยเมนูโรสุคัตสึกะหรี่ในญี่ปุ่นตามที่ระบุไว้บนเมนูทางการมีราคา 1,055 เยน รวมภาษีแล้ว
จากการคำนวณพบว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่เหมาะสมสำหรับ 1 ดอลลาร์อยู่ที่ 62.18 เยน ซึ่งต่ำกว่าระดับ 80.3 เยนต่อดอลลาร์ที่ดัชนีบิ๊กแม็กเคยประเมินไว้ หมายความว่าเมื่อวัดจากราคาทงคัตสึกะหรี่ เงินเยนอ่อนค่าเกินจริงในสัดส่วนที่มากกว่า
ดัชนีเปรียบเทียบกำลังซื้อเป็นเครื่องมือที่ใช้ประเมินมูลค่าสัมพัทธ์ของสกุลเงิน โดยดูจากราคาสินค้าชนิดเดียวกันหรือใกล้เคียงกันในแต่ละประเทศ ดัชนีประเภทนี้ไม่ได้มีไว้พยากรณ์อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดจริงโดยตรง แต่ใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเพื่อสะท้อนช่องว่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนกับค่าครองชีพ
เจฟฟ์ ยู กล่าวว่า “หากราคาทงคัตสึกะหรี่หรือราเมงหนึ่งชามในญี่ปุ่นแพงเกินกว่าที่คนทั่วไปจะรับไหว แรงกดดันให้ปรับเปลี่ยนนโยบายก็จะยิ่งมากขึ้น” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าค่าครองชีพที่สูงขึ้นจากเงินเยนอ่อนค่าอาจส่งผลต่อความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับนโยบายการเงินด้วย
เงินเยนเคยอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีที่ 163 เยนต่อดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นมาที่ 155 เยน หลังทางการสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดร่วมกัน แต่ผ่านไปไม่ถึง 2 สัปดาห์ ค่าเงินก็คืนกลับไปเกือบครึ่งหนึ่งของระดับที่ฟื้นตัว กลับมาอยู่ที่ระดับ 159 เยนอีกครั้ง
การแทรกแซงครั้งนี้ถูกประเมินว่าเป็นความร่วมมือระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 15 ปี โดย พบสัญญาณว่าหน่วยงานกำกับดูแลอัตราแลกเปลี่ยนของทั้งสองประเทศเข้าแทรกแซงตลาดในช่วงเวลาเดียวกัน และมีรายงานว่าสหรัฐฯ เลือกขายเงินยูโรแทนสินทรัพย์ดอลลาร์เพื่อเข้าซื้อเงินเยน
ในตลาดมีการมองว่าการกลับมาของ 'แครี่เทรด' ซึ่งเกิดจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่น เป็นสาเหตุเบื้องหลังการอ่อนค่าของเงินเยน แครี่เทรดคือการกู้ยืมเงินสกุลที่มีดอกเบี้ยต่ำ เพื่อนำไปลงทุนในสกุลเงิน พันธบัตร หรือสินทรัพย์เสี่ยงที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.686% ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.846% หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับนี้ ผู้เล่นในตลาดก็ยังมีแรงจูงใจที่จะกู้ยืมเงินเยนเพื่อถือสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าต่อไป
เจสเปอร์ โคลล์ (Jesper Koll) กรรมการผู้เชี่ยวชาญของกลุ่มโมเน็กซ์ (Monex Group) กล่าวว่า “การแทรกแซงเป็นเพียงการสร้างความหวาดเกรงให้ตลาด แต่ไม่สามารถหยุดยั้งกฎพื้นฐานของโลกการเงินที่ว่าเงินทุนจะไหลไปหาผลตอบแทนสูงสุดได้” คำกล่าวนี้ชี้ว่าการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเพียงอย่างเดียวยากที่จะย้อนกลับกระแสเงินทุนที่เกิดจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
มาซาฮิโกะ ลู (Masahiko Loo) นักกลยุทธ์อาวุโสของสเตท สตรีท โกลบอล แอดไวเซอร์ส (State Street Global Advisors) กล่าวว่า “การแทรกแซงประสบความสำเร็จในแง่ของการรีเซ็ตความเชื่อมั่นของตลาด แต่ไม่ได้ทำให้ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนที่หนุนค่าเงินดอลลาร์หายไป” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าผลของการแทรกแซงกับผลกระทบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเป็นคนละเรื่องที่ทำงานแยกจากกัน
เนื่องจากเงินเยนเป็นสกุลเงินหลักที่ใช้กู้ยืมในธุรกรรมแครี่เทรด การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนอย่างฉับพลันจึงอาจส่งผลต่อความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยง ทั้งหุ้น พันธบัตร และคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ดัชนีแครี่เทรดตลาดเกิดใหม่ปรับตัวลดลงเพียงราว 1% หลังการแทรกแซงของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น สะท้อนว่าแรงกระแทกต่อสินทรัพย์เสี่ยงยังอยู่ในระดับจำกัด
เครดิต อากริกอล ซีไอบี (Crédit Agricole CIB) ระบุว่านอกจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแล้ว การลงทุนด้าน AI ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่ดึงดูดเงินทุนเข้าประเทศ ขณะที่มาตรการขยายการลงทุนภาครัฐและเอกชนของญี่ปุ่นยังไม่เริ่มเดินหน้าเต็มที่ ก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่ง โดยบริษัทระบุว่า “สิ่งที่จำเป็นต่อการแก้ไขค่าเงินเยนอ่อนค่า ไม่ใช่การขึ้นดอกเบี้ย แต่คือการขยายการลงทุน”
ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีกำหนดจัดการประชุมนโยบายการเงินในเดือนหน้า ขณะที่มุมมองของตลาดต่อโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยยังคงแตกต่างกันไปในแต่ละสื่อและสถาบัน อยู่ในช่วง 50-60%
ความคิดเห็น 0