1,900 ล้านดอลลาร์ ก.ล.ต.สหรัฐฟ้อง 3 อดีตผู้บริหารทริคัลเลอร์ฐานฉ้อโกง ABS

ก.ล.ต.สหรัฐฯ (SEC) ยื่นฟ้องอดีตผู้บริหารระดับสูง 3 คนของทริคัลเลอร์ โฮลดิ้งส์ (Tricolor Holdings) บริษัทปล่อยสินเชื่อรถยนต์กลุ่มซับไพรม์ ในข้อหาฉ้อโกง หลังบริษัทล้มละลายเมื่อเดือนกันยายน 2025 โดย ก.ล.ต.ระบุว่าทริคัลเลอร์ระดมทุนผ่านการออกหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง (ABS) มากกว่า 1,900 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ปี 2020 จนถึงก่อนล้มละลาย

ก.ล.ต.เปิดเผยเมื่อวันที่ 19 (ตามเวลาเกาหลีใต้) ว่าได้ยื่นฟ้อง แดเนียล ชู (Daniel Chu) อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO), เจอโรม คอลลาร์ (Jerome Kollar) อดีตประธานเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO) และ อเมอรีน เซย์โบลด์ (Ameryn Seibold) อดีตผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายการเงิน ต่อศาลแขวงสหรัฐฯ เขตใต้ของนิวยอร์ก โดยกล่าวหาว่าทั้งสามมีส่วนเกี่ยวข้องกับแผนการหลายปีที่นำสินเชื่อรถยนต์ซับไพรม์มูลค่ารวมหลายร้อยล้านดอลลาร์ไปวางเป็นหลักประกันซ้ำซ้อนในการออก ABS หลายชุดและกับสถาบันการเงินหลายแห่ง

คำฟ้องระบุว่าทริคัลเลอร์ รวมถึงชูและคอลลาร์ รับรู้ถึงปัญหาสภาพคล่องและการขาดแคลนเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท แต่ยังคงแสดงข้อมูลต่อนักลงทุนว่าบริษัทมีฐานะการเงินมั่นคง ซึ่ง ก.ล.ต.มองว่าเป็นการให้ข้อมูลเท็จหรือทำให้เข้าใจผิดที่อาจส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนใน ABS

ประเด็นสำคัญอยู่ที่สถานะของหลักประกัน ก.ล.ต.ระบุว่าทริคัลเลอร์ชี้แจงว่าสินเชื่อที่นำมารวมในกลุ่มหลักประกันของ ABS 'ปลอดภาระผูกพัน' ใด ๆ แต่จำเลยทั้งสามรับรู้อยู่แล้วว่าสินเชื่อจำนวนมากถูกนำไปวางเป็นหลักประกันซ้ำไปแล้ว หรือกำลังจะถูกนำไปวางซ้ำ

ก.ล.ต.ยังกล่าวหาว่าจำเลยหลอกลวงทั้งผู้รับประกันการจัดจำหน่ายและนักลงทุน โดยมีการปรับแต่งตัวชี้วัดสินเชื่อต่าง ๆ เพื่อทำให้สินเชื่อที่ค้างชำระหรือมีปัญหาดูเหมือนสินเชื่อปกติ เพื่อให้ผ่านเกณฑ์การนำเข้าสู่กลุ่มหลักทรัพย์แปลงสินทรัพย์

ณ วันที่ทริคัลเลอร์ล้มละลาย ยอดเงินต้นคงค้างที่ต้องจ่ายคืนนักลงทุนจากการออก ABS สูงกว่า 945 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ ก.ล.ต.มองคดีนี้เป็นประเด็นเรื่องการตรวจสอบหลักประกันและความเชื่อมั่นในตลาดสินเชื่อเอกชน

ABS คือหลักทรัพย์ที่ออกโดยอิงกระแสเงินสดจากสินทรัพย์ เช่น สินเชื่อต่าง ๆ ส่วนสินเชื่อรถยนต์ซับไพรม์หมายถึงสินเชื่อรถยนต์ที่ปล่อยให้ผู้กู้ที่มีระดับความน่าเชื่อถือต่ำ ซึ่งสภาพที่แท้จริงของสินทรัพย์ค้ำประกันและความเป็นไปได้ในการเรียกเก็บหนี้คืนถือเป็นปัจจัยสำคัญในการคุ้มครองนักลงทุน

ในตลาดสินเชื่อเอกชนและตลาดหลักทรัพย์แปลงสินทรัพย์ การตรวจสอบบัญชีสินเชื่อ สิทธิในหลักประกัน และสถานะการค้างชำระ ต้องผ่านการยืนยันจากผู้เกี่ยวข้องหลายฝ่าย หากสินเชื่อเดียวกันถูกนำไปวางเป็นหลักประกันในหลายธุรกรรม หรือสินเชื่อที่มีปัญหาถูกจัดประเภทเป็นสินเชื่อปกติ ความเสียหายอาจลุกลามไปถึงนักลงทุนและสถาบันการเงินผู้ปล่อยกู้

เดวิด วูดค็อก (David Woodcock) ผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมายของ ก.ล.ต. กล่าวว่า "เราเชื่อว่าจำเลยหลอกลวงนักลงทุนด้วยหลักประกันปลอมและบ่อนทำลายความน่าเชื่อถือของตลาดสินเชื่อเอกชน" คำกล่าวนี้สะท้อนว่า ก.ล.ต.มองคดีนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับความเชื่อมั่นในตลาดสินเชื่อเอกชนโดยรวม

ก.ล.ต.ใช้บทบัญญัติต่อต้านการฉ้อโกงตามกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 และกฎหมายตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 ในการฟ้องคดีนี้ โดยกล่าวหาว่าชูมีความรับผิดในฐานะผู้ควบคุมบริษัท ขณะที่จำเลยทั้งสามคนถูกกล่าวหาว่ามีส่วนช่วยเหลือสนับสนุนการกระทำผิดด้วย

สำนักงานอัยการสหรัฐฯ เขตใต้ของนิวยอร์กเปิดเผยคดีอาญาแยกต่างหากเมื่อเดือนธันวาคม 2025 โดยฟ้องชูและ เดวิด กู๊ดเกม (David Goodgame) อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ ในข้อหาฉ้อโกงธนาคารและฉ้อโกงทางสาย ขณะที่คอลลาร์และเซย์โบลด์ให้การรับสารภาพข้อหาฉ้อโกงเมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2025

ข้อกล่าวหาในคดีอาญายังไม่ถือเป็นข้อเท็จจริงที่ยุติจนกว่าจะมีคำพิพากษา สำนักงานอัยการสหรัฐฯ เขตใต้ของนิวยอร์กระบุว่าข้อกล่าวหาและข้อเท็จจริงในคำฟ้องยังอยู่ในขั้นตอนกล่าวอ้าง และจำเลยถือเป็นผู้บริสุทธิ์จนกว่าจะพิสูจน์ได้ว่ามีความผิด

คดีนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับคริปโทเคอร์เรนซี แต่ก็สะท้อนภาพเดียวกับกรณีที่การคุ้มครองทรัพย์สินลูกค้าในผลิตภัณฑ์ทางเลือกและสินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนนำไปสู่การฟ้องร้องของ ก.ล.ต.มาแล้ว นั่นคือกระบวนการตรวจสอบผลิตภัณฑ์ที่อิงหลักประกันยังคงเป็นตัวแปรสำคัญของการคุ้มครองนักลงทุน

ก.ล.ต.ยื่นคำร้องต่อศาลขอให้มีคำสั่งห้ามจำเลย เรียกคืนผลประโยชน์ที่ได้มาโดยมิชอบพร้อมดอกเบี้ย และเรียกค่าปรับทางแพ่ง พร้อมขอให้สั่งห้ามชูและคอลลาร์ดำรงตำแหน่งกรรมการหรือผู้บริหารบริษัทด้วย