ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเห็นแรงหนุนจากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อ่อนตัวลง ขณะที่เงินทุนไหลเข้าสู่กลุ่มพลังงานและวัสดุซึ่งเป็นหุ้นที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจมากขึ้น ETF กลุ่ม'วัสดุ'มีเงินไหลเข้าสุทธิคิดเป็น 28.6% ของสินทรัพย์รวมนับตั้งแต่ต้นปี ส่วน ETF กลุ่ม'พลังงาน'อยู่ที่ 14.1%
ซีโรเฮดจ์ (ZeroHedge) รายงานว่า ลอยด์ เบิร์น(Lloyd Byrne) นักวิเคราะห์จากเจฟเฟอรีส์(Jefferies) ระบุในบันทึกถึงลูกค้าว่า ส่วนต่างกำไรจากการกลั่นที่เพิ่มขึ้น ความต้องการไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติที่แข็งแกร่งขึ้น และการปรับประมาณการกำไรที่ดีขึ้น เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของหุ้นกลุ่มพลังงาน เบิร์นเป็นนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทที่ดูแลกลุ่มพลังงานให้กับเจฟเฟอรีส์
ตัวชี้วัดสำคัญของการวิเคราะห์ครั้งนี้คือ 'ส่วนต่างกำไรจากการกลั่น' (refining margin) โดยส่วนต่างระหว่างราคาดีเซลกับน้ำมันดิบล่วงหน้า 6 เดือนที่ท่าเรือนิวยอร์กพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เจฟเฟอรีส์ระบุว่าตัวเลขนี้เคลื่อนไหวไปในทิศทางใกล้เคียงกับกองทุน Energy Select Sector SPDR Fund(XLE)
ส่วนต่างกำไรจากการกลั่น คือผลต่างที่เกิดขึ้นเมื่อนำน้ำมันดิบไปแปรรูปเป็นผลิตภัณฑ์อย่างเบนซินหรือดีเซลแล้วนำไปขาย ยิ่งช่องว่างระหว่างราคาน้ำมันดิบกับราคาผลิตภัณฑ์กว้างขึ้นเท่าไหร่ โรงกลั่นก็ยิ่งมีโอกาสทำกำไรมากขึ้นเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ไม่ได้ส่งผลต่อผลประกอบการของบริษัทพลังงานทุกแห่งในรูปแบบเดียวกัน
เบิร์นจัดกลุ่มพลังงานและวัสดุไว้ในรายงาน '10 Charts That Mattered' ว่าเป็นกลุ่มหุ้นคุณภาพสูงที่ได้รับความนิยมในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูง โดยผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ชนิดปรับอัตราตามเงินเฟ้อ(TIPS) อายุ 10 ปี อยู่ที่ราว 2.5% ซึ่งอยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ 79 นับตั้งแต่ปี 1997
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคืออัตราดอกเบี้ยตามชื่อหักลบด้วยอัตราเงินเฟ้อ หากอัตรานี้สูง หมายความว่าต้นทุนการกู้ยืมเมื่อคำนึงถึงเงินเฟ้อแล้วอยู่ในระดับสูงตามไปด้วย ในช่วงเวลาเช่นนี้ กลุ่มหุ้นที่มีกระแสเงินสดชัดเจนและมีอำนาจส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคได้ มักได้รับความสนใจมากกว่ากลุ่มหุ้นที่พึ่งพาการเติบโตในอนาคตเป็นหลัก
ในระดับรายบริษัท วาเลโรเอ็นเนอร์จี(VLO) ถูกยกให้เป็นบริษัทที่ได้รับผลบวกโดยตรงจากส่วนต่างกำไรการกลั่นที่ขยายตัว ขณะที่โคโนโคฟิลลิปส์(COP) และอีโอจีรีซอร์สเซส(EOG) ถูกจัดเป็นผู้ผลิตต้นน้ำที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติมากกว่าส่วนต่างกำไรการกลั่น
ในกลุ่มวัสดุ มีการกล่าวถึงซีเอฟอินดัสทรีส์(CF) เอเวอรีเดนนิสัน(AVY) และคราวน์โฮลดิงส์(CCK) โดยเจฟเฟอรีส์มองว่าหุ้นกลุ่มวัสดุแม้จะไม่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากส่วนต่างกำไรการกลั่น แต่เป็นกลุ่มที่อาจได้รับความนิยมในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงเช่นกัน
กระแสเงินทุนก็ชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ETF กลุ่มวัสดุมีเงินไหลเข้าสุทธิ 28.6% ของสินทรัพย์นับตั้งแต่ต้นปี กลุ่มอุตสาหกรรมอยู่ที่ 16.7% และกลุ่มพลังงาน 14.1% ขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีมีเงินไหลเข้าเพียง 4.1% เท่านั้น
ซีโรเฮดจ์ระบุว่าแนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังโยกเงินจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ไปยังหุ้นที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม เงินไหลเข้าสุทธิของ ETF ไม่ได้เป็นตัวการันตีว่าราคาหุ้นตัวใดตัวหนึ่งจะปรับขึ้น แต่เป็นข้อมูลด้านอุปสงค์อุปทานที่สะท้อนความนิยมในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมมากกว่า
แนวโน้มนี้ยังเชื่อมโยงกับมุมมองตลาดที่จับตาการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ควบคู่ไปกับความต้องการไฟฟ้า ก่อนหน้านี้ โตเก็นโพสต์(TokenPost) เคยรายงานว่าความต้องการไฟฟ้าและขนาดการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับบันทึกของเจฟเฟอรีส์ที่ระบุความต้องการไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนของหุ้นกลุ่มพลังงาน
สำหรับนักลงทุนไทย ประเด็นนี้สะท้อนให้เห็นทั้งราคาพลังงาน ความต้องการไฟฟ้า และสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่เชื่อมโยงกันอยู่ กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่หุ้นพลังงานและวัสดุของสหรัฐฯ อาจตีความได้ว่าเป็นผลจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ อัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ และประเด็นการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มาบรรจบกัน
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลชุดนี้ไม่ได้ยืนยันว่าราคาหุ้นตัวใดตัวหนึ่งจะปรับขึ้น ส่วนต่างกำไรการกลั่นที่ขยายตัวเชื่อมโยงโดยตรงกับโรงกลั่นอย่างวาเลโรเอ็นเนอร์จี แต่ผู้ผลิตต้นน้ำและหุ้นกลุ่มวัสดุกลับตอบสนองต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในแบบที่ต่างกันออกไป
ความแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มพลังงานและวัสดุยังยากที่จะเชื่อมโยงไปถึงตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้โดยตรง เนื่องจากข้อมูลชุดนี้ไม่มีการคาดการณ์ราคาคริปโทเคอร์เรนซีแต่อย่างใด จึงเหมาะสมกว่าหากมองเป็นข้อมูลพื้นหลังสำหรับติดตามการหมุนเวียนของกลุ่มอุตสาหกรรมในสินทรัพย์เสี่ยงและความต้องการไฟฟ้าเท่านั้น
ความคิดเห็น 0