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이더리움(ETH) 온체인 지표가 수년 만에 가장 강한 ‘매집 국면’에 진입한 모습이다. 단기 가격은 여전히 2,000달러(약 2억 8,970만 원) 위를 넘지 못해 압박을 받고 있지만, 이 조정 구간을 활용해 장기 투자자들이 조용히 ‘물량을 쌓는’ 움직임이 두드러지고 있다. 온체인 상에서는 ‘역대급 매집’이 포착되는 반면, 가격은 부진한 흐름을 이어가며 온체인과 시세의 온도 차가 뚜렷해지는 상황이다.
목요일 이더리움은 단기 반등을 시도했지만 2,000달러(약 2억 8,970만 원) 저항을 다시 한 번 돌파하지 못하며 밀렸고, 결국 1,900달러(약 2억 7,521만 원) 부근까지 되돌림을 보였다. 그럼에도 불구하고 여러 온체인 데이터는 대규모 매집 수준이 수년래 고점 구간에 도달했다고 가리키고 있어, ‘가격 약세 vs 온체인 강세’ 구조가 더욱 선명해지고 있다.
암호화폐 애널리스트이자 투자자인 ‘배트맨(Batman)’이 공유한 온체인 분석에 따르면, 이더리움은 최근 몇 년 사이 가장 강도 높은 매집 단계 중 하나를 지나고 있는 것으로 해석된다. 가격이 하향 압력을 받는 가운데서도 장기 보유자뿐 아니라 새로운 자금 유입까지 동반되고 있어, 대표 알트코인인 이더리움의 중장기 방향성에 중요한 분수령이 될 수 있다는 평가가 나온다. 투자자들은 단기 변동성에 겁을 먹고 시장을 떠나기보다는, 약세 구간을 ‘저가 매수 구간’으로 보고 물량을 차분하게 축적하고 있는 모습이다.
‘배트맨’이 공개한 차트를 보면, 매도 물량과 꾸준한 매집 흐름이 맞부딪히는 구조가 뚜렷하다. ‘댓글’에서는 이 구간이 향후 이더리움의 단기 추세 전환을 위한 ‘바닥 다지기’ 과정일 수 있다는 분석이 나온다. ‘의견’ 일부 온체인 애널리스트들은 지금과 같은 조용한 매집이 진행될 때 이후의 추세 전환이 더 강하게 나타나는 경향이 있다고 보고 있다.
온체인 세부 흐름을 살펴보면, 매집은 기존 장기 보유자뿐 아니라 새로 만들어진 지갑에서도 활발히 이뤄지고 있다. 배트맨은 또 다른 X(구 트위터) 게시글에서 최근 24시간 기준 이더리움 온체인 플로우를 분석한 결과, ‘신규 지갑’으로 유입된 자금 규모가 4억 9,090만 달러(약 7,115억 6,000만 원)에 달했다고 설명했다. 평소 대비 약 2.4배 높아진 수치로, 단 하루 동안 새로 생성된 지갑으로 이동한 이더리움 물량이 상당히 비정상적인 수준까지 치솟았음을 의미한다.
같은 기간 이른바 ‘고래 지갑’으로 유입된 자금도 약 3,920만 달러(약 568억 7,000만 원)로 집계돼, 평균 수준과 비교하면 30.7배나 급증했다. 수익률 상위 지갑(Top PnL 월릿) 역시 약 4,690만 달러(약 679억 3,000만 원) 규모의 순유입을 기록해 평소보다 12.2배 늘어난 것으로 나타났다. 반대로 거래소 지갑에서는 약 5,690만 달러(약 824억 1,000만 원)가 순유출된 것으로 확인됐다.
요약하면, ‘고래 지갑’으로의 대규모 유입, 거래소 보유 물량 감소, 신규 지갑으로의 대량 이동이 동시에 나타나는 전형적인 ‘온체인 매집 패턴’이 포착된 셈이다. 이런 흐름은 단기 가격 약세에도 불구하고 구조적인 매수세가 이더리움 쪽에 여전히 강하게 붙어 있음을 보여준다. 특히 거래소에서 개인 지갑으로 코인이 빠져나가는 양이 증가하고 있다는 점은, 시장 참여자들이 단기 트레이딩보다 중장기 보유(홀딩)를 선택하고 있음을 시사하는 긍정적인 신호로 해석된다.
눈에 띄는 대목은 이더리움에 대한 고래들의 ‘순매수 규모’가 비트코인(BTC)을 앞지르고 있다는 점이다. 온체인 데이터에 따르면, 고액 자산가와 기관성 자금으로 추정되는 대형 투자자들의 매집 강도는 현재 비트코인보다 이더리움에서 더 크게 포착되고 있다. ‘댓글’ 일부 트레이더들은 “비트코인에서 빠져나온 자본이 이더리움으로 넘어가는 초기 국면일 수 있다”고 분석한다.
온체인 분석 플랫폼 크립토콴트(CryptoQuant)의 검증 필자 ‘CW’도 변동성이 커진 현 시장 환경 속에서 고래들이 조용히 대량의 이더리움을 쓸어 담고 있다고 지적했다. 특히 이들이 ‘현물’뿐 아니라 ‘선물 시장 포지셔닝’에도 공을 들이고 있다는 점을 강조했다. 레버리지와 파생상품을 병행해 향후 이더리움 변동성이 확대될 때 수익을 극대화하려는 움직임으로 풀이된다. ‘의견’ CW는 “고래들이 현물과 선물을 동시에 늘리는 구간은 보통 큰 방향성 장세의 전조로 보는 게 일반적”이라고 덧붙였다.
비트코인과 이더리움 간 매집 패턴의 차이는, 시장 내 자본이 서서히 비트코인에서 이더리움 쪽으로 회전하고 있을 가능성에 무게를 싣는다. 이더리움 네트워크 업그레이드, 스테이킹 구조, 디파이(DeFi)·레이어2 생태계 확장 등 다양한 잠재적 호재를 앞두고, 일부 핵심 참여자들이 ‘선제적인 포지션 구축’에 나섰다는 해석도 제기된다. 장기적으로 이더리움이 다시 한 번 알트코인 시장의 ‘방향키’ 역할을 할 수 있다는 기대감이 커지는 배경이다.
다만 ‘온체인 강세’와 달리 단기 가격 흐름은 여전히 약세 쪽이다. 이더리움은 기사 작성 시점 기준 1,957달러(약 2억 8,352만 원) 선에서 거래되고 있으며, 24시간 기준으로 1%가 넘는 하락률을 기록 중이다. 코인마켓캡(CoinMarketCap) 데이터에 따르면, 동일 기간 거래량도 11% 이상 줄어들어 가격과 함께 수급 모멘텀 역시 약화된 상황이다.
일봉 차트 기준으로는 이더리움이 2,000달러(약 2억 8,970만 원) 부근 저항에 여러 차례 막히고 있어, 단기적으로는 박스권 움직임 또는 추가 조정 가능성도 배제하기 어렵다. 반면 온체인 상의 여러 지표는 매집 심화와 투자자 확신 강화를 가리키고 있다. 결과적으로 현재 국면은 ‘차트 약세 vs 온체인 강세’의 괴리가 확대되는 구간이라는 평가가 나온다.
결국 이번 이더리움 매집 랠리가 향후 실제 가격 상승으로 이어질지 여부는 거시 경제 환경, 시장 유동성, 네트워크 펀더멘털 개선 속도 등에 달려 있다. 그럼에도 불구하고 비트코인 대비 우위를 보이는 매집 흐름, 거래소에서 지갑으로의 이탈 가속, 고래와 신규 지갑의 동시 순유입을 종합하면, 이더리움이 다음 사이클에서 다시 한 번 알트코인 시장의 ‘주도권’을 쥘 수 있다는 기대가 점차 커지고 있다.
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