19 ใน 20 หุ้นผลตอบแทนสูงสุดร่วง แรงขายกระจุกที่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ อ่อนตัวลงในตลาดหุ้นนิวยอร์กเมื่อวันที่ 24 (เวลาท้องถิ่น) แต่แรงขายไม่ได้ลุกลามไปทั่วทั้งตลาด เงินทุนที่ไหลออกจากหุ้นเทคโนโลยีย้ายเข้าไปยังกลุ่มสินค้าจำเป็น กลุ่มการเงิน และกลุ่มสื่อสารโทรคมนาคม ช่วยจำกัดการปรับตัวลงของดัชนีเอสแอนด์พี 500(S&P 500) ในภาพรวม

ยาฮูไฟแนนซ์(Yahoo Finance) รายงานว่า ณ เที่ยงวันตามเวลาสหรัฐฯ หรือประมาณ 23.00 น. ของวันที่ 24 ตามเวลาไทย หุ้น 10% แรกที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในเอสแอนด์พี 500 ปีนี้ ปรับตัวลงเฉลี่ยราว 1.6% และในจำนวน 20 หุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดของปี 2026 มีถึง 19 หุ้นที่ราคาร่วงลง โดยกลุ่มนี้ปรับตัวลงเฉลี่ย 2.7%

หุ้นกลุ่มหน่วยความจำและเซมิคอนดักเตอร์ปรับตัวลงแรงเป็นพิเศษ แซนดิสก์($SNDK) ซึ่งราคาพุ่งขึ้นกว่า 500% ตั้งแต่ต้นปี ร่วงลงกว่า 7% ระหว่างวัน ขณะที่ไมครอน($MU) และเวสเทิร์นดิจิทัล($WDC) ซึ่งทำผลตอบแทนหลักร้อยเปอร์เซ็นต์เช่นกัน ต่างปรับตัวลงมากกว่า 5% ระหว่างวันในวันเดียวกัน

ความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์สะท้อนออกมาในกองทุน ETF ด้วยเช่นกัน ETF เซมิคอนดักเตอร์ไอแชร์ส(iShares Semiconductor ETF, SOXX) ซึ่งขึ้นไปแตะแนวต้านทางเทคนิคสำคัญเมื่อสัปดาห์ก่อน ถูกเทขายกลับลงมา และร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ระหว่างวันนี้ ก่อนที่จะมีแรงซื้อกลับเข้ามาที่ระดับราคาประมาณ 500 ดอลลาร์ ทว่าหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ก็ถูกกดดันไปพร้อมกัน

มาร์ก นิวตัน(Mark Newton) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เทคนิคของฟันด์สแทรท(Fundstrat) กล่าวว่า “มีการหมุนเวียนเงินทุนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมในปริมาณมหาศาล” พร้อมอธิบายว่าปีนี้กลุ่มพลังงานและเทคโนโลยีเป็นผู้นำตลาด แต่กลุ่มการเงิน อุตสาหกรรม และสุขภาพต่างผลัดกันเข้ามาเติมเต็มช่องว่างในจังหวะที่ต่างกัน คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการปรับฐานของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของวงจรการหมุนเวียนเงินทุนที่เกิดขึ้นต่อเนื่องตลอดทั้งปี มากกว่าจะเป็นสัญญาณเทขายทั่วทั้งตลาด

การหมุนเวียนเงินทุนดังกล่าวทำให้ผลตอบแทนภายในดัชนีแตกต่างกันมากขึ้น ETF ภาคเทคโนโลยี(XLK) เป็นกลุ่มที่ย่ำแย่ที่สุดในบรรดาภาคหลักของเอสแอนด์พี 500 ขณะที่ ETF ภาคสินค้าจำเป็น(XLP) ETF ภาคการเงิน(XLF) และ ETF ภาคสื่อสารโทรคมนาคม(XLC) ต่างปรับตัวขึ้นมากกว่า 1% โดย ETF ภาคการเงินเคยขึ้นไปใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ระหว่างวัน ห่างกันเพียง 0.03 ดอลลาร์

ยาฮูไฟแนนซ์วิเคราะห์ว่า ในช่วงเช้าของวันที่ 24 แม้ดัชนีเอสแอนด์พี 500 จะปรับตัวลง แต่หุ้นในดัชนีราว 56% กลับปรับตัวขึ้น สะท้อนว่าการปรับฐานของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่ได้ลุกลามเป็นแรงขายทั่วตลาดในทันที

สำนักข่าวเอพี(AP) รายงานสรุปการซื้อขายวันที่ 24 ว่า ดัชนีเอสแอนด์พี 500 ปิดตลาดลดลง 21.51 จุด หรือ 0.3% อยู่ที่ 7,652.86 จุด ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรม(Dow Jones Industrial Average) ปิดเพิ่มขึ้น 140.15 จุด หรือ 0.3% ที่ 53,417.16 จุด ส่วนดัชนีแนสแด็ก คอมโพสิต(Nasdaq Composite) ปิดลดลง 200.26 จุด หรือ 0.8% ที่ 25,980.19 จุด

ความเคลื่อนไหวนี้เชื่อมโยงกับโครงสร้างของเอสแอนด์พี 500 ที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด ยิ่งหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่มีสัดส่วนมากเท่าใด การปรับฐานของหุ้นบางตัวก็ยิ่งส่งผลต่อดัชนีโดยรวมมากขึ้นเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ที่ระบุว่าดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันถูกใช้เป็นตัวชี้วัดอ้างอิงความกว้างของตลาด ในช่วงที่หุ้นซึ่งปรับตัวขึ้นมีจำนวนกว้างขวางขึ้นเช่นนี้ การดูเพียงดัชนีหลักอาจไม่สะท้อนภาพภายในตลาดได้ทั้งหมด

ดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดให้น้ำหนักหุ้นที่มีมูลค่ากิจการสูงมากกว่า ตรงข้ามกับดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันที่สะท้อนหุ้นแต่ละตัวในสัดส่วนใกล้เคียงกัน ช่วยลดผลกระทบจากการกระจุกตัวของหุ้นขนาดใหญ่ ในช่วงที่หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เป็นตัวกำหนดทิศทางดัชนี ผลตอบแทนที่นักลงทุนรู้สึกได้จากดัชนีทั้งสองแบบจึงอาจแตกต่างกันมาก

การปรับฐานของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ล่าสุดยังเชื่อมโยงกับการกระจุกตัวในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์(AI) เช่นเดียวกับรายงานก่อนหน้านี้ที่ระบุว่าความเคลื่อนไหวของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่มีผลอย่างมากต่อผลตอบแทนของกองทุน ETF เอสแอนด์พี 500 นักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์อิงดัชนีแม้จะเข้าใจว่ากำลังลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ โดยรวม แต่ในความเป็นจริงผลตอบแทนกลับผูกโยงอยู่กับหุ้นเทคโนโลยีขนาดยักษ์อย่างเอ็นวิเดีย($NVDA) แอปเปิล และไมโครซอฟท์มากเป็นพิเศษ

การย้ายเงินทุนระหว่างภาคอุตสาหกรรมไม่ได้ลบล้างความอ่อนแอของหุ้นเทคโนโลยีไปทั้งหมด แต่การที่กลุ่มสินค้าจำเป็น การเงิน และสื่อสารโทรคมนาคมปรับตัวขึ้นพร้อมกันในเวลาเดียวกัน ถูกตีความว่าเป็นสัญญาณว่าแรงขายไม่ได้กระจุกอยู่ด้านเดียว ตลาดในขณะนี้จึงอยู่ในช่วงที่นักลงทุนทำกำไรจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ควบคู่ไปกับแรงซื้อที่เข้ามาในกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น

ผลประกอบการของเอ็นวิเดียยังเป็นอีกจุดที่ต้องจับตา โดยเอ็นวิเดียมีกำหนดประกาศผลประกอบการในวันที่ 26 (เวลาท้องถิ่น) และสำนักข่าวเอพีรายงานว่านักลงทุนกำลังจับตาการประกาศดังกล่าวอย่างใกล้ชิด ว่าความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ครั้งนี้จะจำกัดอยู่แค่การปรับฐานของหุ้นเทคโนโลยี หรือจะลุกลามเป็นการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง ซึ่งคงต้องรอดูทิศทางตลาดหลังการประกาศผลประกอบการดังกล่าว