92,070 ล้านดอลลาร์ คาดการณ์รายได้เอ็นวิเดีย(NVDA) ตลาดรอคำตอบปมจีน

เอ็นวิเดีย(NVDA) เตรียมประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ในวันที่ 27 ตามเวลาไทย ตลาดจะได้เห็นทั้งอัตราการเติบโตของรายได้ ความสามารถแข่งขันด้านชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผลกระทบจากมาตรการควบคุมส่งออกไปจีน และแผนผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปไปพร้อมกัน

เอ็นวิเดียจะจัดการประชุมทางโทรศัพท์ (conference call) แถลงผลประกอบการในเวลา 14.00 น. ตามเวลาแปซิฟิกของสหรัฐฯ วันที่ 26 หรือตรงกับเวลา 04.00 น. ของไทย วันที่ 27 หลังประกาศผลประกอบการ บริษัทจะเผยแพร่บันทึกความเห็นเป็นลายลักษณ์อักษร (written commentary) ของโคเล็ตต์ เครส(Colette Kress) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน (CFO) ผ่านเว็บไซต์นักลงทุนของบริษัท

ระดับความคาดหวังของตลาดในไตรมาสนี้อยู่ในเกณฑ์สูง ข้อมูลจากเร็กซ์แชร์ส(REX Shares) ณ วันที่ 24 ระบุว่า นักวิเคราะห์ 41 คน 'คาดการณ์' รายได้ไตรมาส 2 เฉลี่ยไว้ที่ 92,070 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 2.09 ดอลลาร์ เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้ 46,740 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น 1.05 ดอลลาร์ ทั้งรายได้และกำไรจึงถูกคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า

คำแนะนำ (guidance) ที่เอ็นวิเดียให้ไว้เองเมื่อเดือนพฤษภาคมก็อยู่ในทิศทางเดียวกัน โดยบริษัทระบุระหว่างการแถลงผลประกอบการไตรมาส 1 ว่ารายได้ไตรมาส 2 จะอยู่ที่ 91,000 ล้านดอลลาร์ บวกลบ 2% แต่ตัวเลขนี้ 'ไม่รวม' รายได้จากธุรกิจคอมพิวต์ (compute) ศูนย์ข้อมูลในจีน

สมมติฐานที่ไม่รวมรายได้จากจีนถือเป็นจุดตรวจสอบสำคัญของการแถลงผลประกอบการครั้งนี้ มาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI ขั้นสูงของสหรัฐฯ ส่งผลโดยตรงต่อธุรกิจศูนย์ข้อมูลของเอ็นวิเดียในจีน ยิ่งช่องทางเข้าถึงตลาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ของจีนถูกจำกัดมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งมีการพูดถึงความเร็วในการพัฒนาสินค้าทดแทนในประเทศและการขยายระบบนิเวศของคู่แข่งมากขึ้นเท่านั้น

โครงสร้างการแข่งขันก็เปลี่ยนไปเช่นกัน เอเอ็มดี(AMD) ชูชิปเร่งความเร็ว AI ตระกูล MI350 และ MI400 เป็นทางเลือกที่ถูกพูดถึงมากขึ้นในตลาดศูนย์ข้อมูล

การพัฒนาชิป AI ของตัวเองโดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ก็เป็นความเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอีกด้านที่เอ็นวิเดียต้องเผชิญ ไมโครซอฟท์(MSFT) อเมซอน(AMZN) และกูเกิล ต่างเดินหน้าทั้งจัดซื้อชิปจากภายนอกและพัฒนาชิปของตัวเองไปพร้อมกัน หากลูกค้ารายใหญ่เพิ่มสัดส่วนชิปที่พัฒนาเองมากขึ้น นโยบายราคาและความสามารถในการรักษาอัตรากำไรของเอ็นวิเดียอาจถูกตั้งคำถามมากขึ้นในวันแถลงผลประกอบการ

แนวทางตั้งรับของเอ็นวิเดียไม่ได้จำกัดอยู่แค่ฮาร์ดแวร์ บริษัทยึดระบบนิเวศซอฟต์แวร์ CUDA และแพลตฟอร์มศูนย์ข้อมูลเป็นแกนหลักของความสามารถแข่งขันมาโดยตลอด แพลตฟอร์มที่รวมเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา ไลบรารี เซิร์ฟเวอร์ และเครือข่ายเข้าไว้ด้วยกัน ถูกประเมินว่าเป็นปัจจัยที่เพิ่มต้นทุนการเปลี่ยนไปใช้ชิปยี่ห้ออื่นของลูกค้า

ผลประกอบการไตรมาสก่อนหน้าก็เป็นเกณฑ์เปรียบเทียบสำคัญ สัดส่วนรายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลยังคงเป็นตัวชี้วัดหลักที่ต้องจับตาในไตรมาสนี้เช่นกัน

ในแผนผลิตภัณฑ์ ความเร็วในการส่งมอบและเปลี่ยนผ่านจากชิปรุ่นปัจจุบันอย่างแบล็กเวลล์ (Blackwell) ไปสู่รุ่นถัดไปอย่างรูบิน (Rubin) เป็นอีกประเด็นที่ตลาดจับตา ตลาดจะให้ความสำคัญกับวิธีที่บริษัทอธิบายอุปสงค์ในไตรมาสถัดไป ข้อจำกัดด้านอุปทาน และช่องว่างรายได้จากจีน มากกว่าการดูแค่ว่ารายได้จะเกินคาดการณ์หรือไม่ เมื่อระดับความคาดหวังต่อผลประกอบการที่ราว 92,070 ล้านดอลลาร์ถูกตั้งไว้ล่วงหน้าแล้ว คุณภาพของคำแนะนำ (guidance) จึงยิ่งมีความสำคัญมากขึ้น ตามการวิเคราะห์ของตลาด

มาร์เก็ตวอทช์(MarketWatch) รายงานว่า ฮาร์แลน ซูร์(Harlan Sur) นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกน(JPMorgan) มองว่า ในการประชุมนักลงทุนครั้งนี้ ประเด็นการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ชิปที่ออกแบบเฉพาะทาง และผู้เล่นหน้าใหม่ในตลาด อาจกลายเป็นเรื่องที่เอ็นวิเดียต้องตอบคำถาม ทั้งนี้เป็นเพียงสัญญาณที่บ่งชี้ว่าคำถามจากนักลงทุนจะพุ่งเป้าไปจุดใด ไม่ใช่การชี้ชัดทิศทางราคาหุ้นแต่อย่างใด

สำหรับนักลงทุนไทย ผลประกอบการครั้งนี้ก็เป็นตัวชี้วัดที่ช่วยประเมินทิศทางการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ และโครงสร้างพื้นฐาน AI ผลประกอบการของเอ็นวิเดียมีความเชื่อมโยงกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนในหุ้นกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ และไฟฟ้า-เครือข่ายศูนย์ข้อมูลมาโดยตลอด อย่างไรก็ตาม ทิศทางราคาของแต่ละหุ้นอาจแตกต่างกันไปตามตัวเลขผลประกอบการจริง คำแนะนำของไตรมาสถัดไป และส่วนต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้

รายการที่ต้องตรวจสอบในการแถลงผลประกอบการครั้งนี้ ได้แก่ △รายได้และกำไรต่อหุ้นไตรมาส 2 △รายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูล △การรวมหรือไม่รวมรายได้จากธุรกิจคอมพิวต์ศูนย์ข้อมูลในจีน △แผนการส่งมอบชิปแบล็กเวลล์และรูบิน △คำแนะนำผลประกอบการไตรมาสถัดไป เอ็นวิเดียมีกำหนดเผยแพร่บันทึกความเห็นเป็นลายลักษณ์อักษรทันทีหลังประกาศผลประกอบการ ก่อนเข้าสู่ช่วงถาม-ตอบกับนักวิเคราะห์และนักลงทุนสถาบัน