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이번 주 미국에서 ‘개인소비지출(PCE) 물가지수’와 연방준비제도(Fed·연준) 의사록이 연달아 공개되면서, 최근 상승분을 상당 부분 반납한 암호화폐·‘บิตคอยน์(BTC)’ 시장의 변동성이 다시 커질 수 있다는 관측이 힘을 얻고 있다. 연준이 실제 정책 판단 기준으로 삼는 ‘PCE 물가’와 매파·비둘기 스탠스를 가늠할 수 있는 의사록이, บิตคอยน์(BTC)을 비롯한 주요 디지털 자산 가격 흐름을 가를 핵심 매크로 변수로 떠오른 셈이다.
지난주 발표된 1월 소비자물가지수(CPI)는 헤드라인 기준 전년 동월 대비 2.38%, 근원 CPI는 2.5%로 시장 예상보다 소폭 낮게 나왔다. 2021년 초 이후 가장 낮은 수준이다. 이 소식에 뉴욕증시와 암호화폐 시장은 금요일 강한 반등을 보였지만, 주말 사이 상당 부분 되돌리며 다시 힘이 빠진 모습이다. 매크로 리서치 매체 코베이시 레터는 “지정학적 긴장과 거시경제 불확실성이 여전히 크다”며 “이번 주 더 큰 변동성에 대비해야 한다”고 경고했다.
이번 주(현지 기준 2월 16~20일) 미국은 월요일 ‘프레지던트 데이(대통령의 날)’ 공휴일로 전통 금융시장이 휴장한다. 하지만 화요일부터는 고용·소비·성장률 등 굵직한 지표들이 줄줄이 대기 중이다. ADP 민간 고용 보고서, 1월 소매판매, 연말로 밀려 있던 12월 내구재 수주 통계 등이 순차적으로 발표되며, 연준의 금리 인하 타이밍과 속도에 대한 시장의 베팅을 다시 흔들 수 있다.
특히 수요일 공개될 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록과 10여 차례 예정된 연준 위원 연설은, 향후 기준금리 인하에 대한 힌트를 제공할 수 있어 채권·주식·암호화폐 시장 참여자들이 촉각을 곤두세우고 있다. 목요일 발표될 4분기 국내총생산(GDP) 속보치는 성장률이 어느 정도 버텨냈는지, 그 과정에서 인플레이션 압력은 얼마나 누그러졌는지를 점검하는 지표로 받아들여진다. 다만 시장이 꼽는 이번 주 ‘메인 이벤트’는 단연 12월 ‘개인소비지출(PCE) 물가지수’다. PCE는 항목 구성이 넓고 소비 패턴 변화를 잘 반영해, 연준이 실제 정책 판단에 활용하는 대표적인 기준 물가 지표다.
시장에 따르면 골드만삭스 이코노미스트들은 1월 CPI 결과를 반영해 PCE 물가 전망치를 상향 조정했다. 골드만삭스는 “1월 근원 PCE 가격지수가 전월 대비 0.40% 상승했을 것”이라고 추정했다. 근원 PCE는 에너지와 식품을 제외한 지표로, 기조적인 물가 흐름을 보여준다. 이번 상향 조정의 배경으로는 소비자 전자제품과 IT 기기 가격 상승이 지목된다. 해당 품목은 CPI보다 PCE에서 비중이 더 크다.
특히 인공지능(AI) 데이터센터 수요 폭증으로 전 세계 메모리(RAM)와 스토리지 공급이 빠듯해지면서, 컴퓨터와 관련 부품 가격이 눈에 띄게 오르고 있다. 이는 단기적으로 ‘PCE 물가’를 자극해 연준의 조기 금리 인하 기대를 제약하는 변수로 작용할 수 있다. 미국 금융매체 더스트리트는 “현재까지 공개된 데이터만 보면, 연준이 3월 회의에서 곧바로 기준금리를 내릴 만한 명분은 크지 않다”고 진단했다.
시카고상품거래소(CME)의 ‘페드워치(FedWatch)’에 따르면 3월 FOMC에서 금리가 동결될 확률은 약 90% 수준으로 추정된다. 이는 위험자산 전반, 특히 ‘บิตคอยน์(BTC)’과 ‘อีเธอเรียม(ETH)’ 같은 대형 코인에는 단기 부담 요인으로 작용할 수 있다. 금리 인하가 늦어질수록 유동성 기대가 뒤로 밀리기 때문이다.
암호화폐 시장은 이미 지난주 후반의 상승분 상당 부분을 토해냈다. 전체 시가총액은 24시간 기준 약 2.5% 줄어 2조 4,100억 달러(약 3,476조 8,000억 원) 안팎으로 내려앉았다. 단기 모멘텀이 약해진 가운데, 이번 주 매크로 이벤트 결과에 따라 다시 한 번 방향성을 선택해야 하는 기로에 서게 된 모양새다.
‘บิตคอยน์(BTC)’은 지난주 단기적으로 7만 달러(약 1억 100만 원)를 돌파했지만 그 위를 지켜내지 못했다. 월요일 아시아 장 초반에는 6만 8,300달러(약 9,847만 원)까지 밀리며, 최근 열흘간 박스권 흐름을 이어가고 있다. 매수·매도 양측 모두 뚜렷한 추세를 만들지 못한 채 눈치 보기 장세가 이어지는 분위기다.
‘อีเธอเรียม(ETH)’의 조정 폭은 더 컸다. 한때 약 2,100달러(약 3억 302만 원) 근처까지 올랐던 가격은 5%가량 밀려, 기사 작성 시점 기준 1,950달러(약 2억 8,143만 원) 수준으로 후퇴했다. 주요 알트코인들도 동반 약세다. 에이다(ADA), 도지코인(DOGE), 폴카닷(DOT), 아발란체(AVAX) 등 시가총액 상위 코인 대부분이 하루 새 3~6%대 조정을 겪으며 ‘출혈 장세(bleeding)’를 연출하고 있다.
이번 주 연준 의사록과 ‘PCE 물가지수’는 암호화폐 시장이 매크로 변수에 얼마나 민감하게 반응하는지를 가늠할 시험대가 될 전망이다. 인플레이션 둔화와 성장 둔화가 동시에 확인된다면, 연내 금리 인하 기대가 살아나며 ‘บิตคอยน์(BTC)’ 등 위험자산에 우호적인 환경이 조성될 수 있다. 반대로 물가가 예상보다 끈질기게 높게 나오거나 연준 인사 발언이 매파적으로 해석될 경우, 단기 조정 압력은 더 거세질 수 있다.
시장 일각에서는 과거에 비해 ‘บิตคอยน์(BTC)’의 변동성이 줄고, 매크로 데이터에 대한 반응도 점차 성숙해지고 있다는 분석이 나온다. ‘ความคิดเห็น’ 다만 레버리지 포지션이 쌓인 구간에서는 작은 재료에도 청산이 연쇄적으로 이어지며 급격한 가격 스윙이 발생할 수 있는 만큼, 이번 주 발표될 주요 지표와 연준 발언에 대한 시장 해석에 따라 단기 방향성이 갈릴 가능성이 크다.
결국 이번 주 암호화폐 투자자들이 눈여겨봐야 할 키워드는 ‘บิตคอยน์(BTC)’과 ‘PCE 물가’ 두 가지다. 연준의 물가 판단 기준이 어떻게 나오느냐에 따라, 2024년 초 위험자산 랠리가 재가동될지, 혹은 한 차례 숨 고르기에 들어갈지가 갈릴 전망이다.
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