ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หนี้สาธารณะสหรัฐฯ ที่กำลังใกล้แตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้เสียงเตือนจากวอลล์สตรีทเกี่ยวกับความเสี่ยงในการลงทุนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวดังขึ้นอีกครั้ง มีการชี้ว่าภาระหนี้ที่ขยายตัวและปริมาณพันธบัตรที่ออกสู่ตลาดเพิ่มขึ้น อาจดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้สูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อโครงสร้างกำไรขาดทุนของนักลงทุนในตลาดตราสารหนี้
Fortune รายงานว่า ไมเคิล ฮาร์ตเนตต์(Michael Hartnett) นักกลยุทธ์จากแบงก์ ออฟ อเมริกา(Bank of America) ย้ำมุมมอง ‘Anything But Bonds’ ที่เคยเสนอไว้ก่อนหน้านี้ โดยระบุว่านักลงทุนควรระมัดระวังการถือพันธบัตรระยะยาว เนื่องจากสหรัฐฯ ยังขาดดุลการคลังในระดับสูงต่อเนื่อง ขณะที่ MarketWatch รายงานว่าฮาร์ตเนตต์ประเมินว่าหนี้สาธารณะสหรัฐฯ จะแตะหลักถัดไปที่ 50 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในเดือนกรกฎาคม 2029
คณะกรรมาธิการเศรษฐกิจร่วมของวุฒิสภาสหรัฐฯ(Joint Economic Committee หรือ JEC) ระบุว่า ณ วันที่ 3 มิถุนายน 2026 หนี้สาธารณะรวมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 39.2 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.99 ล้านล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า
JEC ประเมินว่าหากอัตราการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยในช่วง 3 ปีที่ผ่านมายังดำเนินต่อไป หนี้สหรัฐฯ อาจแตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ได้ภายในราววันที่ 23 กันยายน 2026 รายงานก่อนหน้าของ TokenPost ที่ระบุว่าหนี้สหรัฐฯ ใกล้แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ก็ระบุตัวเลขและภาระด้านอุปทานพันธบัตรในทิศทางเดียวกัน
ตัวเลขที่เผยแพร่อย่างเป็นทางการมีความแตกต่างกันไปตามแหล่งข้อมูล โดยหน้าเว็บไซต์ ‘Debt to the Penny’ ของ TreasuryDirect ซึ่งอยู่ภายใต้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุตัวเลข ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2026 อยู่ที่ 39,283,052,266,270.91 ดอลลาร์
ตัวเลขจากคณะกรรมาธิการเศรษฐกิจร่วมของวุฒิสภาและ TreasuryDirect มีวันที่อ้างอิงและวิธีคำนวณต่างกัน จึงไม่สามารถนำมาเทียบกันโดยตรงได้ ดังนั้นประเด็นนี้จึงควรมองในแง่ของการเข้าใกล้ระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์และแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยระยะยาว มากกว่าจะสรุปว่าหนี้สหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้วอย่างเป็นทางการ
แรงกดดันในตลาดพันธบัตรปรากฏชัดผ่านอัตราดอกเบี้ยเป็นอันดับแรก โดย MarketWatch และ Financial Times(FT) รายงานเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ปรับขึ้นมาอยู่ที่ราว 5.2% ใกล้เคียงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี อยู่ที่ราว 4.7%
เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับขึ้น ราคาพันธบัตรที่ออกไปแล้วจะปรับลดลง และยิ่งพันธบัตรมีอายุคงเหลือยาวเท่าใด ความอ่อนไหวของราคาต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยก็ยิ่งสูงขึ้น ทำให้นักลงทุนที่ถือพันธบัตรระยะยาวต้องเผชิญความผันผวนมากขึ้นตามไปด้วย
คำเตือนของฮาร์ตเนตต์เชื่อมโยงกับโครงสร้างที่รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงออกพันธบัตรต่อเนื่องเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ หากปริมาณพันธบัตรในตลาดเพิ่มขึ้นและนักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นการตอบแทน อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็อาจทรงตัวอยู่ในระดับสูงต่อไป
ภาระดอกเบี้ยก็ถูกหยิบยกขึ้นมาเป็นประเด็นเช่นกัน โดยตลาดตราสารหนี้เริ่มสะท้อนความกังวลว่า หากสหรัฐฯ ยังขาดดุลการคลังต่อเนื่อง ภาระดอกเบี้ยของรัฐบาลจากการออกพันธบัตรใหม่และการรีไฟแนนซ์หนี้เดิมอาจเพิ่มสูงขึ้น
อย่างไรก็ตาม ยังยากที่จะสรุปว่าขนาดหนี้เพียงอย่างเดียวจะนำไปสู่วิกฤตโดยอัตโนมัติ เอริก วีโนกราด(Eric Winograd) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ จากอัลไลแอนซ์เบิร์นสไตน์(AllianceBernstein) กล่าวกับ Fortune ในรายงานเดือนมิถุนายนว่า “ความยั่งยืนของหนี้ไม่มีตัวเลขมหัศจรรย์ตายตัว แต่สิ่งสำคัญคือยังมีผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลอยู่หรือไม่” คำกล่าวนี้สะท้อนว่าการประเมินความเสี่ยงของหนี้สหรัฐฯ ควรพิจารณาอุปสงค์ อัตราดอกเบี้ย และโครงสร้างอายุพันธบัตรควบคู่กัน มากกว่าดูที่ขนาดหนี้แบบสัมบูรณ์เพียงอย่างเดียว
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทำหน้าที่เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของตลาดการเงินโลกมาโดยตลอด ปัจจัยสำคัญจึงอยู่ที่ว่าความต้องการซื้อของนักลงทุนยังคงอยู่หรือไม่ และต้นทุนการรีไฟแนนซ์ของรัฐบาลจะปรับสูงขึ้นมากน้อยเพียงใด
ความเชื่อมโยงโดยตรงกับตลาดคริปโตยังมีจำกัด แต่การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์ ทองคำ และหุ้น ในเชิงเปรียบเทียบความน่าสนใจ อาจเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อกระแสเงินทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมได้
การกลับมาพูดถึงกลยุทธ์ ‘Debasement Trade’ ที่มองบิตคอยน์(BTC) และทองคำไปในทิศทางเดียวกัน มีที่มาจากประเด็นการขยายตัวของหนี้สหรัฐฯ และข้อถกเถียงเรื่องมูลค่าของเงินตราที่มีรัฐบาลรับรอง โดยก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า การขยายตัวของหนี้สหรัฐฯ เป็นปัจจัยกระตุ้นเรื่องเล่าสินทรัพย์ทางเลือกของบิตคอยน์และทองคำ
ประเด็นสำคัญของเรื่องนี้ไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขหนี้สหรัฐฯ ที่ใกล้แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ว่าตัวเลขดังกล่าวกำลังสะท้อนเป็นแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวและอุปสงค์พันธบัตรอย่างไร ทั้งนี้ ตามการประเมินของ JEC หนี้สหรัฐฯ อาจแตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ได้ในราววันที่ 23 กันยายน 2026
ความคิดเห็น 0